碳酸锂
- 供应：锂盐产量快速增长，盐湖、辉石提锂、云母提锂均恢复增产，进口矿价减弱，海外矿山产能爬坡，供应弹性显著，关注冶炼厂库存积压。
- 需求：材料厂去库，贸易商库存提振，1月全球终端销售符合预期，中国销售超预期，欧美渗透率持平，正极生产节奏稳定，美国新能源政策调整引发担忧，欧洲电车消费无提振，锂电产业链价格上涨空间小，关注新车销售及正极排产。
- 现货：SMM电池级碳酸锂报价回落至76100元/吨，期现价差变为630，基差重回现货升水，价差波动剧烈，供应端扰动延续，现货流通量丰富，库存结构变化，进口矿价回落，海外矿企挺价意愿强，产业链利润维持低位，供应偏宽松。
- 核心观点：上游供应快速增长，产线恢复开工；海外市场波动加剧，新能源增速预期下调；节后终端销售平稳，无超预期需求，短期基本面偏弱。
- 研究结论：供给宽松，潜在利多因素偏少，关注海外矿企季报，建议前空继续持有。
橡胶
- 供给：气候影响减弱，产区割胶回归季节性，国内停割，泰国南部将进入减产季，但老挝等国进口胶增量，短期供给过剩缓解有限。
- 需求：关税预期下汽车抢出口，以旧换新措施推进，车市远期需求积极，但传统消费淡季，需求兑现有反复，轮胎企业产成品去库压力大，需求传导效率可能打折扣。
- 库存：港口库存小幅下降，后续到港预期较好，沪胶仓单环比增长，结构性库存压力持续。
- 核心观点：政策利好远期需求，车市出口驱动存在，但传统消费淡季来临，需求兑现或有反复，海外主产区将结束旺产季，进口胶补充充足，结构性库存压力持续。
- 研究结论：胶价预计高位回落。
工业硅
- 供应：西南地区减产至低位，西北地区逐步复产，周度产量显著增加，当月产量预计29-31万吨。
- 多晶硅：行业自律协议推进，企业按配额生产，开工无明显调整，个别企业排产小幅调整，国内产量维持在9万吨附近。
- 核心观点：复产预期下，工业硅基本面维持偏弱态势，短期市场可能继续偏弱震荡。
