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计划分拆海外业务并赴美上市，利于国际化战略

2025-02-17 陈晓霞第一上海证券落枫

核心观点：理士国际计划分拆子公司Leoch Energy Inc.并推动其在美上市，以深化国际化战略，专注国内市场深耕，同时海外业务拓展由分拆后的Leoch Energy Inc.负责。
国际化战略：分拆有助于理士国际优化资源配置，明确国内外业务管理架构，提升全球电力解决方案领域的竞争力。
业务概况：理士国际是中国最大铅酸电池出口商，产品覆盖全球100多个国家和地区，拥有18座生产设施和80多家销售公司。2024年上半年总收入75.4亿元，同比增长25.6%，其中海外市场收入占比42.1%。
区域收入构成：中国内地收入占比57.9%，海外市场收入占比42.1%，其中欧洲、中东及非洲占比15.4%，美洲占比17.9%，亚太地区（不包括中国内地）占比8.8%。
产品多元化：公司大力拓展锂及铅碳电池产品线，锂电池研发完成，安徽、越南生产线投产，预计未来五年锂电产品占比达50%；铅碳电池订单陆续收获，预计五年内收入占比达5%。
下游产业合作：与数据通信龙头及新能源车、燃油车厂商深度合作，数据中心备用电池占比达50%，汽车后市场、新能源车和燃油车板块均实现增长。
市场拓展：通过收购天津杰士及顺德汤浅股权打入日系车市场，积极布局储能领域，开拓家居储能B2C市场。
研究结论：分拆上市有助于理士国际优化资源配置，提升市场竞争力，提高业务透明度，助力公司在全球市场实现更高效、可持续的增长。