烧碱周报：仓单压力致使期货合约暴跌 烧碱多头基本止损殆尽

氯碱综述

• 供应：上周液碱产量略有增长，预计本周约81万吨。潜在检修企业较多，仓单压力较大。
• 需求：氧化铝企业采购价格稳定，收货量高位；粘胶短纤产量下滑，库存稳定；印染开工率大幅回升；出口量稳定。
• 库存：上周液碱库存大幅增加至47.31万吨，环比增长。
• 利润：山东氯碱企业周平均毛利611元/吨，较上周增长，整体氯碱利润上行。
• 估值：SH5-9价差维持在53-370区间，05合约由升水现货转变为贴水现货，市场预期发生改变，前期反向套利操作宜获利了结。

氯碱价格

• 山东氯碱现货价格：32%碱最低出厂折百价和50%碱最低出厂折百价持续上涨，50%碱-32%碱价差扩大，液氯价格上行。
• 片碱价格、出口碱价格：山东及内蒙片碱价格持续上涨，50%液碱华北FOB和99%片碱华北FOB价格稳定。
• 液碱期货价格、价差、基差：烧碱主力合约价格下跌，近月合约跌停，05合约贴水现货，SH05-SH09合约价差扩大。
• 原盐、煤炭价格：山东海盐价格持续上涨，秦皇岛动力煤平仓价格稳定。

烧碱供应

• 供应、库存、利润：液碱产量预计81万吨，库存47.31万吨，山东氯碱企业利润611元/吨。
• 烧碱检修：上周多地氯碱装置检修，后市计划检修企业较多。

氯碱需求

• 氧化铝：山东氧化铝价格稳定，收货量高位，利润增长。
• 粘胶短纤、印染：粘胶短纤产量下滑，库存稳定，印染开工率大幅回升。
• 纸浆造纸：纸制品产量增长，上游工厂库存可用天数增加。
• 出口：12月份液碱出口量30.23万吨，片碱出口量3.77万吨。
• 液氯下游：环氧丙烷价格和利润上涨，产量和开工率增长。

风险提示

• 近期市场检验显示社会库存充足，期货价格反映社会库存情况。
• 供应端潜在检修较多，需求端市场逢低采购动力充足。
• 氯碱平衡显示液氯低迷对烧碱有一定支持，宏观市场形势利多。
• 前期多单止损完毕，新晋空头不足，市场需呼唤新的空头进场。