市场行情概述
- 价格情况：上周国际棉花指数（M:CNCottonM）和Cotlook A指数均震荡反弹，郑棉主力合约价格同样上涨。中国棉花价格指数（CCIndex:3128B）和中国进口棉价格指数（FCIndexM:1%关税）也呈现上涨趋势。棉花现货进口利润减弱，棉花盘面进口利润和棉纱进口利润仍旧较弱，棉纱基差趋弱。
- 市场分析：节后补库需求提振现货，郑棉反弹幅度或高于现货。国际棉市低位反弹，国内节后有需求预期，订单需求有待持续性跟进，整体价格仍在震荡走强中，价格重心仍在缓慢抬升中。进口利润仍较高，棉市供给增强预期不利于棉价，制约内棉价格。
供需因子情况
- 全球棉花供需：全球棉花产量和库存均趋增，库存消费比上升。美棉出口有所改善，但产量保持稳定。
- 国内棉花供需：国内棉花商业库存进入去库阶段，棉花进口环比增加但同比锐减。国内纺企开工率回升，纱线库存持续回升，原料库存增加。国内纺纱企业纺纱利润亏损扩大，盘面纺棉价差走强。
- 下游需求：国内纺织企业开机率回升，纱线及棉花库存增加。纺织纱线及服装衣着月度出口额有所增长，棉纱月度进口量减少。
本周观点及策略
- 国际棉市：预计ICE棉花低位反弹运行态势，关注低位区域支撑，中线走势还未扭转跌势。
- 国内棉市：内棉震荡反弹仍有压力，订单需求需跟进后打消疑虑。基差预期转弱，内外强弱转换震荡运行，重心缓慢上移态势。
- 风险点：需求突变、政策变化、海外金融风险。
中国棉花平衡表
- 主要数据：2022/23年度期初库存712万吨，预计2023/24年度产量626万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存318万吨。
现货市场价格与价差
- 价格走势：国际棉花指数（M:CNCottonM）和中国棉花价格指数（CCIndex:3128B）均呈现震荡走势。中国纱线价格指数（纯棉普梳纱32支）也呈现波动。
- 基差表现：棉花及棉纱基差表现震荡下跌。
- 内外价差：进口棉价及内外棉价差呈现波动，进口纱与国内棉纱价格及价差也呈现波动。
国际棉市供需数据
- USDA数据：全球棉花产量和消费量保持稳定，全球棉花库存及库存消费比上升。
- 美棉出口数据：美陆地棉签约量及装运率有所提升，美棉累计出口量及装运率保持稳定。
国内棉市供需及产业数据
- 供需预测：中国棉花产需保持稳定，期末库存逐步下降。
- 商业库存：国内棉花商业库存进入去库阶段。
- 进口情况：棉花进口环比增加但同比锐减。
- 下游开工率：国内纺织企业开机率回升，纱线库存持续回升，原料库存增加。
- 纺纱利润：国内纺纱企业纺纱利润亏损扩大，盘面纺棉价差走强。
- 进出口情况：纺织纱线及服装衣着月度出口额有所增长，棉纱月度进口量减少。
汇率走势
