市场综述
- 伦敦金涨0.8%至2882美元/盎司，一度触及2942美元/盎司历史新高后高位回落，周五跌1.5%。
- 美债收益率降至4.48%，通胀预期升至2.44%，实际利率降至2.03%，美元指数跌1.23%至106.7。
- 标普500指数涨1.47%，人民币止跌回升，沪金小幅溢价。
- 海外挤仓交易预计高一段落，特朗普政府对进口钢铁和铝加征25%关税，市场对黄金的做多热情增加，但关税问题短期内未进一步升级，市场风险偏好回升，新兴市场股市和汇率压力减少，黄金多头获利了结。
基本面数据
- 1月美国CPI同比回升至3%，核心CPI同比回升至3.3%，均好于预期，市场对美联储降息预期延后至下半年。
- 1月PPI同比反弹至3.5%，能源和食品价格上涨，住房成本和服务成本对核心通胀构成支撑。
- 1月零售销售环比降0.9%，高通胀对居民消费存在打压，但经济尚未面临衰退风险。
- 美联储主席鲍威尔重申无需急于调整利率，关税风险带来的通胀风险可能影响货币政策节奏，短期经济现状支持美联储继续暂停降息。
投资建议
- 短期金价存在回调风险，地缘政治风险阶段性缓和以及关税问题定价完成后，多头资金获利了结将施压金价，人民币汇率贬值压力下降，内外价差小幅波动。
风险提示
- 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。
黄金高频数据周度变化
- 内盘基差微升至-2.60元/克，内外期货价差扩大至12.47元/克。
- 上期所黄金库存减少3千克，COMEX黄金库存增加2,852,924盎司。
- SPDR黄金ETF持有量回落5.44吨至863吨，CFTC黄金投机净多仓微降至21.5万手。
- 美债收益率微降0.02个百分点至4.47%，美元指数跌1.30至106.80。
- 标普500指数涨891.5点至6,115，VIX波动率指数降至14.8。
- 黄金跨市套利交易活跃度上升。
金融市场相关数据跟踪
- 美国金融市场：美元指数下跌，美债收益率微降，标普500指数上涨，VIX指数下降，油价上涨，通胀预期微升。
- 全球金融市场：发达国家和发展中国家股市多数上涨，美债收益率微降，美德利差回升，非美货币多数升值。
黄金交易层面数据跟踪
- 黄金投机净多仓微降至21.5万手，SPDR黄金ETF持有量回落至863吨。
- 人民币止跌回升，沪金小幅溢价，金银比在90附近运行。
周度经济日历
- 美联储利率会议纪要、欧美2月制造业PMI等数据发布。
