非银金融行业研究深度报告：投研范式的革新-当大模型遇到大资管

核心观点

• AI赋能资管行业前景广阔：AI技术将全面赋能大资管行业，提升业务效率，并为客户提供更精准个性化的服务体验，涵盖营销获客、客户运营、产品组合、投研、风险管理、交易和后台系统支持等方面。
• 资管行业转型趋势：随着被动产品体系完善和资管工业化模式推进，资管机构需要构建系统化的投研能力体系，从“超级产品”模式转向“AI+HI”有机结合的投研模式。
• 大模型技术突破：DeepSeek等大模型在推理能力和成本控制方面表现优异，为资管行业应用AI技术提供有力支撑。
• AI应用场景：AI大模型在证券、基金、保险、银行等领域均有广泛应用，涵盖智能投研、智能投资、智能营销、智能客服、智能风控等场景。
• AI+HI协同：AI大模型将推动投研范式革新，实现“AI+HI”协同，提升投研效率和质量。

关键数据

• 资管行业规模：截至2024年底，我国资管行业规模超过150万亿元，规模连年保持增长。
• 被动产品占比：机构持有被动产品占比稳步提升，2024H1机构持有被动股基净值占比达59%，被动债基净值占比达86%。
• DeepSeek模型性能：DeepSeek-V3在开源模型中位列榜首，与世界上先进的闭源模型不分伯仲；DeepSeek模型成本低于性能相当的其他大模型，每百万tokens的成本仅略高于1美元。

研究结论

• AI赋能资管行业前景广阔，建议证券和保险行业积极布局AI技术，推荐中信证券、华泰证券、中金公司、东方财富和中国财险等公司。
• 资管行业需要构建系统化的投研能力体系，从“超级产品”模式转向“AI+HI”有机结合的投研模式。
• DeepSeek等大模型为资管行业应用AI技术提供有力支撑，建议资管机构积极部署和应用DeepSeek大模型。
• AI大模型将推动投研范式革新，实现“AI+HI”协同，提升投研效率和质量。