能源化工周报—PX、PTA、乙二醇、短纤

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 能源化工周报PX、PTA、乙二醇、短纤 2025年2月14日 研究员：兰雪 交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 httpwwweafuturescom 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层26012608单元 1 供给 2 需求 3 库存、价差 4 价格、成本、利润 目录 基本面要点： 价格：PTA现货5060元吨，乙二醇4739元吨，短纤7000 元吨。 供给：PTA开工率8148，环比143，同比 027。乙二醇开工率7467，环比298，同比 610。短纤开工率8082， 环比911，同比2472。 需求：聚酯端开工8566 ，环比 575同比 694。 库存：PTA周度动态库存本周累库18万吨，累库幅度较上周大幅缩窄；乙二醇累库25万吨；短纤库存可用天数增加035天。 基本面要点：PTA：供需边际好转，供减需增，节后下游复工加快，原油偏弱，成本稍有拖累 PX：供需边际好转，价格短期偏强，库存压力不大，节后下游复工加快，原油偏弱，成本稍有拖累 短纤：成本端企稳反弹，需求有待启动，短纤震荡，库存压力不大，下游涤纱成品库存偏高，终端启动缓慢 MEG：国内外皆有检修预期，预期向好，供减需增，供应仍有下降预期，到港量偏多，库存季节性累库 PX：周度中国开工率（） 100 90 80 70 60 50 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PX月度进口数量（万吨） 170 140 110 80 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 周度：国内PX动态供需缺口（万吨） 0 5 10 15 20 25 30 35 40 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PX现货价格（元吨） 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 PX利润（美元吨） 500 400 300 200 100 0 100 200 300 112131415161718191101111121 变动范围（20202024） 五年平均（20202024） 2024 2025 PTA：周度开工率（） 100 90 80 70 60 50 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PTA周度产量（万吨） 140 120 100 80 60 40 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PTA月度产量（万吨 700 650 600 550 500 450 400 350 300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA月度进口数量（万吨） 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 MEG总开工率（） 100 90 80 70 60 50 40 30 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 乙二醇周度产量（万吨） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 112131415161718191101111121 2021 2022 2023 2024 2025 MEG月度进口数量（万吨） 120 100 80 60 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 MEG周度到港量（万吨） 50 40 30 20 10 0 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 短纤：周度开工率（） 120 100 80 60 40 20 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 短纤：周度产量（万吨） 16 14 12 10 8 6 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 聚酯：周度开工率（） 100 90 80 70 60 50 40 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 聚酯：周度产量（万吨） 150 130 110 90 70 50 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PTA月度出口数量（万吨 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA：月度国内需求（万吨） 600 550 500 450 400 350 300 250 200 1月2月 3月4月 5月 6月 7月8月 9月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 2024 PTA周度动态库存（万吨） 40 30 20 10 0 10 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PTA59月差 50 40 30 20 10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 乙二醇港口库存（万吨） 180 150 120 90 60 30 0 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 乙二醇：59月差 0 5 10 15 20 25 30 35 短纤：周度权益库存天数（天） 25 20 15 10 5 0 5 10 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 短纤价格与基差（右轴）元吨 7800500 7600 400 7400 300 7200 7000 200 6800 100 6600 0 6400 6200 100 6000 20240719 200 2024081920240919202410192024111920241219 20250119 基差现货价期货价 PTA现货加工费（元吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 200 400 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 PTA成本（元吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 乙二醇成本：石脑油一体化（美元吨） 1250 1050 850 650 450 250 50 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 乙二醇利润：石脑油一体化（美元吨） 500 400 300 200 100 0 100 200 300 400 500 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 短纤：成本（元吨） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 短纤：利润（元吨） 2000 1500 1000 500 0 500 1000 112131415161718191101111121 2020 2021 2022 2023 2024 2025 服务研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务服务电话 服务问询电话：02155275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：02155275065