中辉黑色观点

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 螺纹钢周度产量及表观需求环比均回落，库存季节性上升，供需数据矛盾 螺纹钢 区间偏弱 不大。外围环境偏空，印度计划对从中国进口钢材加征关税。目前国内需求恢复速度略慢，工地复工进度一般，市场情绪仍然偏谨慎，市场以预期交易为主，短期区间偏弱运行。RB05【3200，3350】 热卷 震荡偏弱 热卷周产量及表观需求环比小幅上升，库存继续季节性增加，绝对水平与去年同期相近，短期确少明显驱动。外围贸易摩擦有升级迹象，现货市场情绪偏谨慎，短期预计区间偏弱运行。HC05【3300，3450】铁水产量转降，本期外矿发货预计将低位继续缩量。下游端成材库存仍在 铁矿石 中性偏强 累库周期，建材开工进度偏慢，但库存低于同期。整体来看，铁矿基本面中性偏强，成材端无明显矛盾，政策强预期难证伪阶段，价格底部有支撑。I2505【790,830】 焦炭 震荡偏弱 周度铁水产量小幅下降，原料需求总体持稳。焦企产量持平，焦炭库存总体变化不大。目前焦化利润略亏，虽然供需数据矛盾不大，但焦煤压力较大，带动焦炭延续偏弱走势。J2505【1650，1750】矿山正常复工，产能利用率回升较快，矿山及洗煤厂库存均出现上升。口 焦煤 偏弱运行 岸库存继续增加，整体供应压力较大。铁水产量环比持稳略降，原料需求恢复速度有限，焦煤仍表现为供过于求的状态，行情易跌难涨。Jm2505【1050,1150】现货价格继续走弱，宁夏6517价格降幅明显，最新价6130元/吨现金含税出厂，较前一日降120元/吨。河钢2月招标已开启，采购量11500吨（环 锰硅 震荡偏弱 比减200吨），关注最终定价情况。当前氧化矿价格高位回落且焦炭仍有第九轮提降预期，硅锰成本重心将逐渐下移。当前市场观望情绪增加，或进入盘整阶段，谨慎操作。SM505【6350,6700】主产区开工持稳，关注下游钢厂复工进度。成本方面，兰炭降价预期兑现， 硅铁 区间运行 陕西小料再降30元/吨；产区电价暂稳，关注新能源上网后的电价波动情况。近期各大钢厂招标陆续进场，关注主流钢厂定价情况。短期受同类品种和黑色系整体情绪影响，价格或以区间运行为主。SF505【6200,6500】 钢材：预期交易为主，区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 螺纹钢周度产量及表观需求环比均回落，库存季节性上升，供需数据矛盾不大。外围环境偏空，印度计划对从中国进口钢材加征关税。目前国内需求恢复速度略慢，工地复工进度一般，市场情绪仍然偏谨慎。热卷周产量及表观需求环比小幅上升，库存继续季节性增加，绝对水平与去年同期相近，短期确少明显驱动。外围贸易摩擦有升级迹象，现货市场情绪偏谨慎。 【盘面操作建议】 螺纹钢市场维持预期交易为主，短期区间偏弱运行。热卷现货市场情绪偏谨慎，短期预计区间偏弱运行。 铁矿石:基本面偏强，价格坚挺 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 铁水产量转降，本期外矿发货预计将低位继续缩量。下游端成材库存仍在累库周期，建材开工进度偏慢，但库存低于同期。整体来看，铁矿基本面中性偏强，成材端无明显矛盾，政策强预期难证伪阶段，价格底部有支撑。 【盘面操作建议】短线参与 焦炭：上方仍有压力，震荡偏弱运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 周度铁水产量小幅下降，原料需求总体持稳。焦企产量持平，焦炭库存总体变化不大。目前焦化利润略亏，虽然供需数据矛盾不大，但焦煤压力较大，带动焦炭延续偏弱走势。 【盘面操作建议】震荡偏弱 焦煤：供应仍存压力 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 矿山正常复工，产能利用率回升较快，矿山及洗煤厂库存均出现上升。口岸库存继续增加，整体供应压力较大。铁水产量环比持稳略降，原料需求恢复速度有限，焦煤仍表现为供过于求的状态，行情易跌难涨。 【盘面操作建议】Jm2505偏弱运行。 铁合金：基本面偏弱，关注钢招定价指引 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 现货价格继续走弱，宁夏6517价格降幅明显，最新价6130元/吨现金含税出厂，较前一日降120 元/吨。河钢2月招标已开启，采购量11500吨（环比减200吨），关注最终定价情况。当前氧化矿价格高位回落且焦炭仍有第九轮提降预期，硅锰成本重心将逐渐下移。硅铁基本面变化不大，主产区开工持稳，关注下游钢厂复工进度。成本方面，兰炭降价预期兑现，陕西小料再降30元/吨；产区电价暂稳，关注新能源上网后的电价波动情况。近期各大钢厂招标陆续进场，关注主流钢厂定价情况。 【盘面操作建议】 锰硅市场观望情绪增加或进入盘整阶段。硅铁跟随同类品种和黑色系整体情绪，以区间运行为主。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 陈为昌 F03122993 Z0019850 李海蓉 F3051567 Z0015849 杜鹏李卫东 F3071437F0201351 Z0016346 中辉期货全国客服热线：400-006-6688