受外盘低位反弹提振 棉花期价偏强运行

受外盘低位反弹提振棉花期价偏强运行 发布时间：20250213105057作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 2月12日，棉花期货主力合约收涨029至 137700元。 资金流向 2月12日收盘，棉花期货资金整体流入135亿元。 现货市场 现货方面，202425北疆机采412929B杂35内较多销售基差在CF05750及以上，较低基差在CF05650750，疆内自提。南疆喀什机采31级低价在600700，较多南疆同品质在CF05650及以上，均为疆内自提。 后市展望 国内市场基本面持稳，产量供应充足使得郑棉上行依旧承压，而节前的抢出口订单预计延续，目前下游纺织企业生产仍待逐步恢复中，当前棉纱成品库存去化较好，产业压力不大，关注节后需求表现以及新年度植棉意向变化。短期维持震荡判断，区间操作为主。 研报正文 一、行情回顾与操作建议 外盘低位反弹提振，带动郑棉偏强运行。现货方面最新棉花价格指数328级在14866元吨，较上一交易日涨41元吨。现货方面，202425北疆机采412929B杂35内较多销售基差在CF05750及以上，较低基差在CF05650750，疆内自提。南疆喀什机采31级低价在600700，较多南疆同品质在CF05650及以上，均为疆内自提。 纯棉纱市场整体交投逐步恢复中，但仍较为清淡，下游采购谨慎，纺企报价稳中有升，库存水平不高。纯棉坯布市场还处于节后恢复阶段，多数织厂已经开工，各地轻纺城门市部也有陆续开市，目前询价仍少。目前物流也尚处于恢复阶段，预计正月十五之后坯布市场和物流情况将恢复正常。 USDA棉花2月供需报告显示，全球棉花产量以中国产量环比调增为主，消费端以印度消费环比调降为主，贸易量整体变化不大，主要产棉国期末库存调增为主。整体来看，全球棉花产量增长大于消费增长，期末库存小幅累积，库销比环比上升04，报告整体中性偏空。但外盘处于空头回补阶段，近期走势偏强带动郑棉上涨。国内市场基本面持稳，产量供应充足使得郑棉上行依旧承压，而节前的抢出口订单预计延续，目前下游纺织企业生产仍待逐步恢复中，当前棉纱成品库存去化较好，产业压力不大，关注节后需求表现以及新年度植棉意向变化。短期维持震荡判断，区间操作为主。 二、行业要闻 202425年度美国棉花供需数据变化不大，国内消费量小幅调减10万包，期末库存随之上调10万包，库存消费比为39，较上月提高1个百分点。从全球看，202425年度全球棉花产量和期末库存环比调增，但期初库存下调。全球棉花消费量和出口量小幅上调，中国棉花产量调增100万包，巴西产量小幅上调，但基本被阿根廷和哈萨克斯坦产量减少所抵消。孟加拉国、巴基斯坦和越南进口量调增，但被中国进口量减少抵消。全球期末库存环比上调50万包，产量增加被期初库存减少部分抵消。 三、数据概览 关联品种棉花所属公司：建信期货