核心观点与关键数据
国际方面:
- USDA 2月供需报告维持巴西大豆产量预估,阿根廷产量下调300万吨,符合预期,但美豆期末库存预测超预期,引发CBOT大豆价格冲高回落。
- MPOB 1月报告显示马来西亚棕榈油库存处于低位,预计2月库存继续下降,棕榈油保持强势。
- 巴西2月大豆出口量预估达1010万吨,较去年2月提高约50万吨。
国内方面:
- 油厂开机率偏低,豆油库存小幅下降,但缺少压榨需求导致港口大豆库存调升,USDA报告偏空,豆油继续回落。
- 棕榈油进口价格大幅倒挂,国内供给持续紧张,价格维持偏强震荡。
- 菜油和菜籽库存偏高,基本面偏弱,但近期进口成本上涨带动菜籽油反弹。
研究结论:
- 短期国内植物油价格预计偏强运行,关注美国关税政策进展。
- 豆棕价差扩大,棕榈油相对豆油表现更强。