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- 消费刺激：国家发改委数据显示，今年春节期间，全国汽车、家电家居、手机等数码产品以旧换新销售量达860万台（套），销售额超310亿元，其中家电、手机销售收入同比大幅增长约166%、182%。
- 美墨关系：惠誉警告，美国关税威胁和不确定性对墨西哥构成风险，若全面实施25%关税可能导致2025年墨西哥经济衰退，美墨关系不确定性至少持续至2026年中期。
- 黄金ETF：世界黄金协会数据显示，2025年首月全球实物黄金ETF资金净流入30亿美元，总规模升至2940亿美元，创纪录水平。
- 美钢铝关税：美国总统特朗普签署行政命令，对进口钢铁和铝征收25%关税，将于3月4日生效。
- 加沙停火：特朗普表示，若加沙被扣押人员在15日中午12时前未获释放，将取消停火协议。
- 棕榈油出口：SGS数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量减少22.4%，至247390吨。
板块表现
- 商品期货：非金属建材、贵金属、油脂油料、有色板块涨幅领先，分别达2.86%、21.60%、13.65%、20.36%；煤焦钢矿板块涨14.74%。
- 资金流向：贵金属板块资金占比最高，达10.0%，非金属建材、油脂油料次之。
- 持仓变动：近五日贵金属、油脂油料、软商品等板块持仓增仓明显。
主要大宗商品走势
- 权益市场：上证指数涨0.56%，恒生指数涨1.84%，标普500涨0.67%。
- 商品指数：CRB现货指数涨0.84%，WTI原油涨2.10%，伦敦现货金涨1.66%，LME铜涨0.48。
- 国债期货：10年期国债期货跌0.16%，5年期跌0.22%，2年期跌0.12。
- 风险溢价：万得全A（除金融、石油石化）风险溢价为0.020，中证500风险溢价最高。
大类资产表现
- 期货结算价：CBOT大豆期货收盘价涨，CBOT玉米涨。
- 金油比、铜金比：金油比升至0.025，铜金比升至0.030。
- 波罗的海干散货指数（BDI）：指数上涨至3000。
研究结论
- 消费复苏：春节期间以旧换新数据显示消费刺激政策效果显著，家电、手机等板块增长强劲。
- 地缘政治风险：美墨关税冲突及加沙局势加剧市场不确定性，贵金属板块受避险情绪推动上涨。
- 商品期货：工业金属、能源板块表现活跃，棕榈油出口下滑反映全球需求分化。
- 市场风险偏好：权益市场风险溢价分化，中证500溢价最高，显示市场对中小盘股担忧加剧。
