生猪：出栏逐步恢复，压力偏大

【基本面跟踪】
生猪出栏逐步恢复，但2月月均出栏压力偏大，导致现货转弱。5月合约预期偏弱，反弹空间有限；远月合约估值偏低，成本抬升，且南方PED已产生影响，或导致旺季供应出现偏差。

【市场逻辑与趋势强度】
趋势强度为0（中性）。当前期现货行情偏失真，集团出栏逐步恢复常态，但现货市场承压。5-9月反套逐步入场，注意止盈止损。短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨。

【关键数据】

• 现货价格：河南14420元/吨（-600），四川14540元/吨（-150），广东15450元/吨（-300）；
• 期货价格：LH2503 13065元/吨（-155），LH2505 13135元/吨（-40），LH2507 13635元/吨（-115）；
• 基差：生猪3-5月基差-230元/吨（-75），5-7月基差-70元/吨；
• 价差：生猪3-5月价差1355元/吨（-445），5-7月价差1285元/吨（-560），生猪1-7月价差1055元/吨（-635）。

【研究结论】
短期生猪期货偏弱，5月合约反弹空间有限，远月合约估值偏低但成本抬升，南方PED影响供应预期。建议5-9月反套逐步入场，注意风险控制。