研究员：刘洋
从业资格：F3063825
交易咨询资格：Z0016580
联系方式：liuyang18036@greendh.com
板块品种多（空）推荐理由：宏观与金融国债TL、T、TF、TS（偏多）
【行情复盘】
春节假期后首个交易日，国债期货主力合约低开高走。早盘呈横向波动，午后单边上行。截至收盘：
- 30年期国债期货主力合约（TL2503）上涨0.39%
- 10年期国债期货主力合约（T2503）上涨0.08%
- 5年期国债期货主力合约（TF2503）上涨0.02%
- 2年期国债期货主力合约（TS2503）下跌0.03%
【重要资讯】
- 公开市场：央行周三开展6970亿元7天期逆回购，当日净回笼7165亿元。
- 资金市场：银行间资金利率上行，DR001加权平均利率为1.80%（较前一交易日上行10BP）。
- 现券市场：银行间国债收益率多数下行，其中：
- 2年期国债收益率上行6BP至1.25%
- 5年期国债收益率下行0.75BP至1.40%
- 10年期国债收益率下行0.92BP至1.62%
- 30年期国债收益率下行3.00BP至1.84%
- 经济数据：
- 1月财新中国服务业PMI为51.0（上月52.2），统计局服务业PMI为50.3（上月52.0）。
- 春节假期全社会跨区域流动量超23亿人次（同比增长6%）。
- 春节假期消费相关行业日均销售收入同比增长10.8%，其中家电家居类增长9.9%，服务消费增长12.3%。
- 政策动态：
- 李总理在国务院第七次全体会议上强调“因时因势加大逆周期调节力度”，并提出“推出可感可及的政策举措”。
- 央行副行长1月14日表示将“择机调整优化政策力度和节奏”。
【市场逻辑】
- 李总理讲话及央行政策表态显示政策或加大逆周期调节力度，利好债市。
- 美国对中国商品加征关税幅度低于预期，关税战缓和短期利好风险偏好。
- 1月服务业PMI回落，经济存在季节性收缩，但政策预期仍支撑债市。
- 短线国债期货或震荡偏多，交易型投资者可波段操作。
【交易策略】
交易型投资建议波段操作。
