航空行业2025年投资策略：小荷才露尖尖角

2025年航空行业投资策略总结

1. 2024年回顾

• 全球航空业：2024年全球航空客运量创历史新高，RPK和ASK增长趋势与疫情前十年趋势一致，全行业实现扭亏为盈。
• 中国航空业：2024年全行业实现扭亏为盈，航班量恢复至2019年同期的103%，国内航线恢复至110%，国际航线恢复至74%。

2. 主要航司表现

• 国内航司：2024年各航司旅客周转量和可用座公里均实现正增长，春秋航空国内航线可用座公里增长最快，增幅达58.17%。
• 国际航线：除吉祥航空外，各航司国际航线运力投放占比均低于2019年，其中吉祥航空国际航线占比21.84%。

3. 飞机利用率

• 宽体机：2024年宽体机执飞国内航班占比66.1%，飞机利用率旺季超过2019年水平。
• 窄体机：窄体机租赁费率相比2019年上涨20%-30%。

4. 未来展望

• 供给端：全球积压订单创新高，但交付预期下降。2024年交付量为1254架，较年初预测减少30%，2025年预计交付1802架，较此前预测下调21%。
• PW1100发动机问题：截至2024年10月中旬，全球约687架配备GTF发动机的飞机处于停飞状态。
• 中国航司：2024年各航司机队规模增速放缓，未达到年初预期，国航、中国东航、南方航空、吉祥航空、春秋航空的净增飞机数量分别为其规划的74%、67%、22%、83%、100%。

结论

2025年航空业将迎来产能周期拉长和供需改善带来的利好，尤其是票价有望提升。投资者应关注航空公司业绩修复和行业复苏趋势。