格林大华期市早班车---镍（20250205）

核心观点与关键数据

• 板块与品种：有色金属板块中的镍，建议偏多。
• 行情复盘：沪镍主力合约2503价格夜收于124150元/吨，上涨180元/吨（0.15%），成交12.99万手，成交额161.38亿，持仓16.55万手（减少8536手）。
• 重要资讯：
  • 国内14港镍矿库存减少32.37万湿吨至1234.42万湿吨（降幅2.56%），其中菲律宾镍矿1189.82万湿吨，低镍高铁矿554.7万湿吨。
  • 上期所镍库存减少12吨至27717吨。
  • LME镍3M收盘价16045美元/吨（涨32美元），持仓223744手（增1247手），仓单170214吨（持平）。
• 市场逻辑：
  • 宏观：美利率下降预期带动美元指数回落，利好大宗商品，但现货市场因假期缺乏指引，进入休市模式。
  • 基本面：产业链仍供过剩，镍价上涨动力不足，金川镍升贴水+2050元/吨（持平），俄镍升贴水+50元/吨（持平）。
  • 结论：宏观不确定性持续，但产业链偏空压制镍价，短期低位震荡。
• 交易策略：暂时观望。

研究结论

• 短期内镍价预计低位震荡，宏观利多与基本面偏空交织，建议谨慎观望。
• 产业链库存压力仍是主要制约因素，需关注镍矿及上期所库存变化。