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燃气行业：预计2025年内地燃气需求增长约7%，支撑龙头分销商利润温和增长

2025-02-03 郑民康,文昊交银国际 SaintL

2024年内地天然气供应量偏松，消费量同比增长8%至4,260亿方。供应方面，天然气产量同比增长6.2%至2,464亿方，进口量同比增长9.9%，平均价格同比下降2%。展望2025年，预计进口气量供应仍偏宽松，进口量同比增长7.2%，产量同比增长6%，总供应量预计同比增长7.2%至4,600亿方。消费方面，预计2025年内地天然气消费量同比增长7%至4,560亿方，关键因素包括房地产市场回稳、"瓶改管"趋势、LNG重卡增长、高能耗行业转用天然气及燃气发电项目推进。研究偏好昆仑能源（135 HK/买入/目标价9.08港元）和新奥能源（2688 HK/买入/目标价65.10港元）。

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燃气行业：预计2025年内地燃气需求增长约7%，支撑龙头分销商利润温和增长

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