豆粕周报总结
核心观点及策略
- 上周美豆和豆粕延续涨势，但上涨动能有所放缓。
- 支撑因素包括：阿根廷产区阶段性降水但作物评级恶化，巴西收割进度缓慢，美国关税政策不确定性，以及巴西大豆进关审核加强和进港预期下调。
- 基本面分析显示，阿根廷降水后产量预估或维持，巴西收割缓慢提供支撑，但春节备货结束，长假提保和风险控制需求，资金流出控仓过年，南美收割推进后出口或增多，贴水走弱，豆粕或有回落调整可能。
- 关注美国关税贸易政策及南美天气变化。
市场数据
- CBOT美豆3月合约涨19.25美分/蒲式耳至1054.75美分/蒲式耳，涨幅1.86%。
- 豆粕05合约涨61元/吨至2840元/吨，涨幅2.2%。
- 华南豆粕现货涨180元/吨至3180元/吨，涨幅6%。
- 菜粕05合约涨64元/吨至2497元/吨，涨幅2.63%。
- 广西菜粕现货涨80元/吨至2380元/吨，涨幅3.48%。
基本面分析
- 美国农业部数据显示，美国大豆出口检验量低于预期，对中国大陆出口检验量占50.83%。
- 美国大豆出口销售净增加，对中国大豆净销售量增加。
- 美国大豆压榨利润有所下降。
- 巴西大豆播种进度为98.9%，收割进度为1.2%，整体偏慢。
- 阿根廷大豆播种进度为99.2%，作物状况评级下滑，干旱区域扩大。
- 美国油厂大豆库存减少，豆粕库存减少，未执行合同减少。
- 全国豆粕周度日均成交减少，提货量减少，压榨量减少，饲料企业豆粕库存天数增加。
行业要闻
- Hedgepoint Global Markets预计巴西2024/25年度大豆产量将达到创纪录的1.7072亿吨。
- 布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆和玉米产量预估各下调100万吨。
- Abiove预计2025年巴西大豆产量将达到创纪录的1.717亿吨，出口量将达到1.061亿吨。
- AgRural表示巴西大豆收割进度较前一周提升，但远不及去年同期。
- 阿根廷农业部下调谷物出口税。
研究结论
- 短期豆粕价格受多种因素支撑，但上涨动能放缓，随着南美收割推进和春节备货结束，豆粕或有回落调整可能。
- 关注美国关税贸易政策及南美天气变化。
