今日概览
- 宏观：假期数据出现三大变化，包括需求回落、人员流动增加、货币市场流动性偏紧。
- 宏观：2024年财政政策大转变，化债规模扩大，财政重心转向促消费。
- 策略：海内外因素共同助力A股企稳，风偏与情绪延续修复。
- 金融工程：技术面弱化，情绪面恢复，择时雷达六面图综合打分为中性偏多。
- 金融工程：ETF资金流反转现象显著，个人投资者占比越高，溢价率越高的ETF反转效应越明显。
- 固定收益：短债调整，长债利率小幅下行，曲线平坦化，节后有望迎来配置行情。
- 固定收益：2024年财政收支整体维持紧平衡，一般财政收支基本完成年初预算。
- 固定收益：理财产品规模快速增长，下半年增速放缓，资产端债券投资大幅增加。
- 固定收益：公募基金增持较多转债，二级债基和可转债基金加仓，灵活配置型基金减仓。
- 固定收益：资金仍紧，倒挂加深，央行开展14天逆回购维护春节前流动性。
- 固定收益：债基整体去杠杆，拉久期，中长期纯债增持利率债，其他债基信用下沉。
- 固定收益：货币基金资产净值增速回升，受同业存款自律倡议影响，增加债券投资。
- 有色金属：2024年四季度持仓环比下滑，顺周期反弹可期，看好贵金属、铜、铝等。
- 银行：主动基金增持较多，股息及基本面稳定银行获得青睐，顺周期和红利策略均有机会。
- 电子：AI终端新品迭出，重塑创新趋势，AI PC渗透率持续提升，AI眼镜浪潮已至。
- 电新&化工：尚太科技立足石墨化积淀，负极新锐量价双升，业绩有望持续成长。
- 研究视点：
- 化工：化工企业全面拥抱AI，建议重视相关趋势。
- 煤炭：不必苦等煤价触底，左侧加大布局，看好困境反转和绩优煤炭企业。
- 有色金属：美释放对华关税偏鸽信号，内外政策共振利好金属价格上行。
- 建筑装饰：持仓估值双低叠加中长期资金入市，继续推荐央国企龙头。
- 电新：《分布式光伏发电开发建设管理办法》正式发布，宁德时代发布2024年业绩预告。
- 计算机：AI Agent由硬及软，字节大模型进展不断，AI应用落地加速。
- 建筑材料：期待2025年政策落地，推荐旗滨集团、北新建材等。
- 煤炭：IEA预计2025年俄罗斯煤炭出口减少7%至1.85亿吨。
- 房地产：2025W4：全国新发房贷利率下行至3.1%，2025年有望进一步下行。
- 传媒：豆包实时语音大模型正式推出，1月国产及进口游戏版号发布。
- 食品饮料：白酒动销明显转暖，微信拓展“群送礼物”，建议关注优势龙头、红利延续、强势复苏三条主线。
- 电力：中电联预计2025年用电增速6%，分布式光伏管理办法出台。
- 农林牧渔：近期鸡苗价格走势解读与节后预判，节后苗价空间有望止跌回升。
- 钢铁：钢价走出震荡区间，特朗普就职总统后，市场担忧关税增加对出口造成损害。
- 通信：母线——AI大功率集群需求的新解，AI服务器的单机柜功耗持续提升，母线正逐步成为数据中心供电系统中的关键选择。
- 电子：AI竞赛如火如荼，重视算力产业链机遇，英伟达产业链、国产算力链直接受益。
- 医药生物：从2024Q4医药持仓我们能看到什么？医药继续围绕业绩线、出海、内需政策预期、创新等四条线演绎。
- 通信：中天科技（600522.SH）-乘通信与海缆东风，有望打造多增长极，公司能源基建、光模块、光缆需求和市场空间将进一步被打开。
- 煤炭：山西焦煤（000983.SZ）-期待否极泰来，公司有序关停非煤业务，积极“止血”，内生外延积极谋求产能扩张。
- 环保：惠城环保（300779.SZ）-利润短期下滑，废塑料项目进展顺利，受催化剂单价走低及新项目费用增加等影响，公司2024年利润预计有所下滑。
- 有色金属：中国铝业（601600.SH）-2024年净利润同增长79%-94%，经营业绩或创成立以来新高，增量项目稳步推进，公司铝行业龙头地位稳固。
- 计算机：天融信（002212.SZ）-净利润扭亏为盈，新业务布局顺利，提质增效成效显著，新业务基本布局完成。
- 建筑装饰：中钢国际（000928.SZ）-Q4业绩预计受减值影响，海外业务高景气延续，高分红高股息率具备较强吸引力。
