航运港口2025年1月专题：吞吐量整体稳健，关注内需复苏

一、综述

2024年12月，全国进出口总额同比增长6.75%，达到4.07万亿元。其中，机电产品进口和出口总额分别同比增长6.97%和12.44%。同年12月，全国沿海主要港口货物吞吐量同比增长5.12%，达到9.5亿吨，外贸货物吞吐量同比增长6.11%，达到4.03亿吨。

二、集装箱

2025年1月17日，中国出口集装箱运价指数CCFI收于1557.76点，同比增长20.99%，但环比下滑0.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI收于2130.82点，同比下滑4.86%，环比下滑6.98%。2024年11月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量同比增长4.9%，达到2462万标准箱。青岛港口和宁波-舟山港口的集装箱吞吐量分别同比增长4.8%和27.31%。

三、液体散货

波罗的海原油航运运费指数BDTI收于882点，同比下滑34.33%。2024年12月，中国原油进口量同比下降1.08%，达到0.48亿吨。主要原油接卸港口企业原油吞吐量同比增长16.08%，达到0.32亿吨。

四、干散货

波罗的海干散货运价指数BDI收于893点，同比下滑39.38%。2024年11月，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量同比增长4.55%，达到1.09亿吨。北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量同比增长5.38%，达到0.62亿吨。

五、投资建议

现阶段中国原油进口量阶段性承压，港口铁矿石库存和北方港口煤炭库存略高于过去3年均值，全国各主要港口整体吞吐量表现平稳。若内需改善，相关货种运价和吞吐量有望提升，给予航运港口板块“看好”评级。

六、风险提示

宏观经济不及预期、OPEC+原油减产超预期、油轮船队规模扩张超预期、航运环保监管执行力度不及预期。