外围政策影响，期货价格再现新低-国金期货菜油周报20250120

2025-01-22 漆建华国金期货大王雪

行情回顾：上周菜油期货价格击穿8500元/吨整数关口，跌至8367元/吨的阶段性新低，成交296万余手，持仓36.5万手。受美国生物柴油原料作物指南影响，菜油领跌油脂板块。
产业逻辑：
- 国际方面：中国12月油菜籽进口量环比下降14.7%，同比下降18.3%，加拿大和蒙古为主要供应国。美国政策将油菜籽排除在生物柴油原料之外，短期利空菜油价格。
- 国内方面：菜籽进口预期转弱，替代进口补充预期下，国内菜油总供给偏宽松。消费增量有限，库存偏高，供给充足格局难改。
国内现货报价：截至1月17日，南通、东莞、湛江、钦州和防城港等地菜油现货价格集体下跌110元/吨，出厂价分别为8530元/吨、8490元/吨、8420元/吨。
后市展望：外围政策扰动下，现货价格弱势，期货盘面菜油OI2505合约跌破5日均线，创近期新低，技术形态呈空头排列。短期临近假期，多空博弈趋于谨慎，菜油OI2505合约或呈现底部震荡偏弱走势。
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