格林大华期市早班车-尿素（20250123）

核心观点与关键数据

• 尿素市场行情：尿素主力合约期价上涨24元至1762元/吨，现货价格上涨10元至1630元/吨，多单持仓增加5152手至14.91万手，空单持仓增加1400手至18.26万手。
• 供应情况：国内尿素开工率84.97%，环比回升6.59%，日产19.03万吨，较去年同期增加2.06万吨；企业库存162.95万吨，环比减少10.99万吨；港口库存15.2万吨，环比较平。
• 需求情况：复合肥开工率38.92%，环比增加1.76%；三聚氰胺开工率58.32%，环比增加5.28%；下游刚需均增加。
• 国际招标：印度RCF发布尿素进口招标，计划西海岸100万吨，东海岸50万吨，截标日期为1月23日，有效期至1月31日。
• 宏观经济数据：12月CPI同比上涨0.1%（前值0.2%），PPI同比下降2.3%（前值2.5%）；12月PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点；李强总理强调实施积极财政和宽松货币政策。
• 国际油价：NYMEX原油期货换月合约跌0.39美元/桶，ICE布油期货跌0.29美元/桶，中国INE原油期货主力合约夜盘涨3.3元/桶。

市场逻辑

• 基本面：尿素供大于求，但库存环比下降；供应端1月中下旬气头装置恢复将加剧压力；需求端复合肥和三聚氰胺走货好转，但整体无明显起色。
• 区域表现：山东、山西、河北、河南春节前收单好转，现货企稳反弹，期货大幅升水。
• 短期趋势：尿素价格低位反弹，但基本面仍偏弱，建议短期观望。

交易策略

• 操作建议：观望。