海通医药推荐信达生物25年或迎来6个新产品上市非肿肿瘤同

信达生物2025年或迎来6个新产品上市，涵盖非肿瘤及肿瘤领域，包括他雷替尼（ROS1）、匹妥布替尼（BTK）、利厄替尼片（EGFR TKI）、IBI311（IGF-1R）、玛氏度肽（GCG/GLP-1）、IBI112（IL-23 p19）。对外授权不断凸显创新实力，HER2 ADC初步验证SoloTx平台安全性优势，DLL3 ADC授权罗氏。更多双抗/双payload型ADC将进入临床阶段。公司重申2027年200亿的营收指引，彰显商业化信心，预计2025年达到EBITDA break-even。2025年研发催化剂丰富，推荐关注：1）IBI362：9mg中重度肥胖（25H2数据）、头对头司美（25H2 3期数据）；2）CDLN18.2 ADC：潜在胰腺癌global pivotal trial开展；3）PD-1/IL-2：ASCO大会上国内数据update；黑色素瘤：Ph2头对头k药，潜在pivotal trial；肺癌：潜在IO耐药后临床开展，肠癌考虑拓展到1L；US：可能进入dose expansion阶段。