前言概要
1月国内外花生行情回顾：通货花生价格稳定在4.0-4.1元/斤，下游需求偏弱，花生油价格稳定，花生粕价格偏强，油厂收购价格相对稳定，油厂花生库存处于过去几年新高，榨利仍亏损。03花生底部反弹后，目前处于7800-8200之间震荡。
国内花生行情展望：春节后进入2月，油厂仍会收购花生，预计油料米价格仍会偏强，油厂开机率仍会走高，花生油价格相对稳定，油厂榨利仍会小幅亏损。下游需求仍偏弱，花生供应宽松。03花生下方7800支撑较强。
策略推荐：单边：03花生底部震荡，7700-8200窄幅震荡；套利：观望；期权：卖出pk503-P-7800期权。
国际花生及行情回顾
- 2024年全球花生产量预计5049万吨，中国产量1900万吨，美国产量288万吨，印度产量710万吨，尼日利亚产量430万吨，苏丹产量200万吨，塞内加尔产量170万吨。
- 2024年全球花生压榨量为1928万吨，占比37.6%；全球进口花生量为426万吨，出口花生为482万吨，占比9.4%。
- 2025年1月新季花生价格波动较小，河南价格略涨，山东稳定，吉林、辽宁价格稳定，盘面03花生反弹较多，从7800元/吨以下反弹到8150元/吨附近。
国内花生基本面情况
一、下游需求偏弱，年前购销平淡，新作花生价格稳定
- 1月通货花生相对稳定，河南4.1元/斤附近，山东4.0元/斤附近，东北产区4.0-4.1元/斤。1月下旬购销停止，预计春节后价格稳定，2月中旬可能偏强。花生产量高于去年，需求未起色，供应宽松。
二、进口量高玉去年，进口花生价格稳定
- 2024年12月花生仁进口3.4万吨，低于上月，1-12月进口总量73.2万吨，高于去年同期17.1%。1-12月出口花生仁14.5万吨，同比增37%。尼日利亚花生预计进口量增加，苏丹花生价格7650元/吨。
三、花生油厂开机率增加，油厂库存创新高，压榨利润仍亏损
- 1月油厂收购花生较多，库存19.1万吨，高于上月和去年同期。油厂压榨量维持高位，但榨利仍亏损，截止1月20日，压榨利润-293元/吨。花生油价格略低，花生粕价格略涨，花生价格相对稳定。花生油对油厂利润是花生粕的3.7倍。
四、预计新季种植面积增加，单产减少，产量略高于去年
- 花生种植面积增加，但单产减少较多，整体产量略高于去年。2024年种植面积比2023年增7.9%，产量为1670万吨比2023年增1.0%。花生种植成本去掉地租后，基本在500-800元/吨。
行情展望
- 1月通货花生稳定，1月下旬部分油厂停止收购，油料米价格稳定。目前消费仍偏弱，春节前后价格会保持稳定，油厂花生库存处于高位，花生油库存也较高，油厂榨利仍亏损。节后进入2月，油厂仍会继续收购花生，花生价格可能偏强。预计通话花生4.0元/斤支撑较强。03花生下方支撑较强，价格基本在7800-8200之间波动。
【交易策略】：春节前后通货花生相对稳定，年后油厂有收购预期，但油厂花生库容处于高位，榨利仍亏损，油厂收购仍会谨慎，预计油料米价格仍会窄幅波动。下游需求仍会有起色，花生供应仍宽松。操作上，1.单边：03花生底部震荡，7700-8200窄幅震荡；2.套利：观望；3.期权：卖出pk503-P-7800期权。
