南华棉花棉纱日报20250121

摘要

• 市场状态：棉花市场波动缩小，新疆地区皮棉加工进入尾声，国内棉花工商业库存高于往年同期，资源供应充裕。出疆棉运输量增加，内地商业库存回升。
• 下游需求：春节临近，部分织厂逢低补库，但纱价难涨，工厂对节后需求存担忧，建库力度一般，物流减少，棉纱走货持续性欠佳，工厂陆续放假。
• 价格表现：短期棉纱走货略有好转，下游成品库存压力不大，棉价小幅反弹，但利多驱动有限，上方存在套保压力，节前建议观望，关注美国对华关税政策调整。
• 关键数据：
  • 新疆地区皮棉累计加工总量：637.33万吨，同比增幅19.01%。
  • 国内棉花工商业库存：高于往年同期水平。
  • 棉花期货价格：棉花01合约1398元/吨，棉花05合约1367元/吨，棉花09合约1384元/吨。
  • 棉纱期货价格：棉纱01合约100元/吨，棉纱05合约1961元/吨，棉纱09合约900元/吨。
  • 棉花基差：1135元/吨，01-05基差315-15元/吨，05-09基差-170-5元/吨，09-01基差-145元/吨。
  • 花纱价差：60-30元/吨。
  • 内外棉价差：1238-25元/吨。
  • 内外纱价差：-80-90元/吨。
• 研究结论：短期棉价反弹动力不足，节前建议观望，关注美国对华关税政策调整。