新东方-S截至2024 年11 月30 日止第二季度的未经审核财务业绩

核心观点与关键数据

• 整体业绩增长: 2025财年第二季度，新东方净营收同比增长19.4%至10.386亿美元，其中核心教育业务净营收（不包括东方甄选自营产品和直播电商业务）同比增长31.3%至8.942亿美元，主要得益于教育新业务的强劲增长。
• 业务板块表现: 出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约21.1%和31.0%，针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约34.9%。教育新业务（非学科类辅导和智能学习系统及设备）保持强劲增长，本财季报名人次约99.4千，活跃付费用户约26.1千。
• 盈利能力: 尽管经营利润同比下降9.8%至19.3百万美元，但Non-GAAP经营利润同比增长45.8%至27.58百万美元，主要由于剔除了以股份为基础的薪酬开支。Non-GAAP每股净利同比增长28.0%至0.22美元。
• 现金流: 第二季度净经营现金流约31.33百万美元，现金和现金等价物、定期存款及短期投资总额约48亿美元。
• 东方甄选: 2025财年首六个月，东方甄选持续经营业务净营收为22亿元人民币（3.049亿美元），同比下降9.3%，录得净亏损9650万元人民币（1350万美元）。剔除与辉同行剥离的影响后，净亏损为3270万元人民币。
• 未来展望: 预计2025财年第三季度净营收（不包括东方甄选自营产品和直播电商业务）同比增长18%至21%。
• 股份回购: 公司已根据2022年7月批准的股份回购计划，截至2025年1月20日，累计回购约112万股美国存托股，总价值约542.8百万美元。

研究结论

新东方2025财年第二季度业绩表现稳健，核心教育业务保持增长势头，教育新业务发展强劲。尽管经营利润有所下降，但Non-GAAP经营利润和每股净利均实现显著增长。公司将继续专注于提高教学空间利用率和运营效率，并执行长期策略，提高盈利能力。