格林大华期市早班车---镍（20250121）

核心观点与关键数据

• 板块与品种：有色金属板块中，镍品种被推荐为偏空。
• 行情复盘：沪镍主力合约2502价格日内大幅下跌后夜盘上涨，收于128110元/吨，上涨220元/吨，涨幅0.17%。单日成交25.16万手，成交额322.24亿，持仓17.01万手，降1884手。
• 重要资讯：
  • 国内14港港口镍矿库存减少32.37万湿吨至1234.42万湿吨，降幅2.56%。
  • 上期所镍库存减少12吨至27717吨。
  • LME镍3M收盘价15790美元/吨，跌135美元，持仓222254手，降4700手；仓单167814吨，增3228吨。
• 市场逻辑：
  • 宏观方面：美国12月CPI和零售数据低于预期，美联储降息预期升温。
  • 金川镍升贴水+2300元/吨（下调400元/吨），俄镍升贴水-100元/吨（持平），沪伦比8.1。
  • 基本面：纯镍过剩叠加伦镍累库，但镍矿及镍铁成本支撑稳固。
  • 短期：印尼镍矿政策持续支撑镍价，中长期产业基本面仍过剩，关注下游需求改善情况。
• 交易策略：高位沽空。
• 风险提示：报告信息源于公开资料，不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成投资建议，不承担操作损失。

研究结论

短期内镍价受印尼政策支撑，但中长期基本面仍偏弱，预计震荡运行，建议高位沽空。