PVC策略周报

汇报人：张丽 期货从业资格号:F3025228交易咨询从业证书号:Z0013855审核人:赵洪虎2025年1月5日 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 PVC供需偏弱，05估值中性 策略：上周5100附近轻仓做多05，止损5000，止盈5300；下周继续关注低多，5100-5350震荡，关注向上突破的驱动；卖出V2505-C-5500期权；卖出V2505-P-5000期权； 逻辑：微观看，煤炭趋稳，按自发电计算，PVC一体化成本，折华东到4500元；按0.35元电价算，PVC折华东在5050元；液碱大涨，烧碱+PVC利润回到合理水平；随着现货大涨，盘面基差修复，拉涨逻辑是氧化铝和烧碱供需错配，2025年烧碱供需向好，但存在不及2024年的概率，高位需谨慎，关注烧碱现货情绪；PVC大涨到5300附近后，回到12月震荡平台附近，盘面升水+高库存，大涨的驱动偏弱；估值低位下，关注宏观预期转变+近期库存去库加快的低多机会 2025年PVC库存大概率维持2023-2024年走势，库存压力仍大，低供需增速下，难出现明显去库，存量库存矛盾为主，低位震荡等驱动；次利空点是交割前盘面下行修复升水； 短期看，PVC内需12月至今数据较好，库存下滑加快；仍存在外需出口略好转预期，现货在4900附近支撑略强，盘面05在5100附近下行空间不大，05走修复升水逻辑要3月后，关注5100附近弱支撑，价格上下弹性小；中期看，PVC价格4800-5800；烧碱2150-3150大区间（供需错配预期下，高点上移，当前盘面价格中性） 需求端04供应端03成本利润价格01库存05平衡表06基差价差0202 目录C O N T E N T S 成本利润价格 资料来源：wind、隆众资讯 成本利润价格 基差价差 基差价差 供应端 供应端 投产计划 供应端 需求端 需求端 资料来源：隆众资讯、卓创资讯 平衡表 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn