造船行业更新0119动力业绩略超预期301与红海新变化

1、#中国动力业绩略超预期：根据公司业绩预告，2024年预计实现归母净利润11.7-14亿元（中枢12.9e），同比增长50%-79.6%（中枢增长65%）。 扣非净利润为9.8-12.1亿元（中枢11e），同比增长76%-117%（中枢增长96%）。 Q4单季度，公司实现归母净利润中枢5.4e，扣非净利润 造船行业更新0119：动力业绩略超预期，301与红海新变化。 1、#中国动力业绩略超预期：根据公司业绩预告，2024年预计实现归母净利润11.7-14亿元（中枢12.9e），同比增长50%-79.6%（中枢增长65%）。 扣非净利润为9.8-12.1亿元（中枢11e），同比增长76%-117%（中枢增长96%）。 Q4单季度，公司实现归母净利润中枢5.4e，扣非净利润中枢4.9e，同比增长在50%左右，#创公司2016年以来单季度新高，业绩拐点趋势明确。 公司业绩超预期的原因主要系柴油机以及零部件板块收入、利润率持续改善。 我们预计2025-2026年公司业绩持续向好的趋势仍将延续。 2、#近期地缘政治催化不断：VLCC运价大幅改善、301及红海不确定性缓解。 上周受美国加大俄罗斯原油制裁影响，本周VLCC日租金翻倍增长至56000美金/天，整体油轮租金上升56%至31504美金/天。 本周美国301调查结果已出及红海和谈协议达成，301调查定性为主，实质影响相对有限。 我们认为本周外部地缘政治带来的不确定性逐步消退，几大重点关注事件结果逐步明确。 #从周末中美关系缓和的角度看、造船板块的外部风险因素逐步解除。 3、#板块关注度触底、产业趋势不变、把握造船底部配置机会。 近期受对地缘政治事件、业绩节奏及集团人事调整担心等影响，造船板块股价回落。 当前几大不利因素逐步解除，集团人事调整也逐步明朗。 我们认为产业趋势不变，造船板块长期配置价值仍然凸显，继续看好板块内龙头公司配置机会，尤其是业绩确定性高、产业趋势强化的发动机板块。