锂矿拍卖成交价超预期，盘面增仓重回8万

2025-01-19 陈祎萱东证期货艳阳天Cathy

核心观点：上周锂盐价格偏强运行，碳酸锂主力合约LC2502和LC2505收盘价环比分别上涨3.8%和3.6%，达到7.78万元/吨和8.07万元/吨；氢氧化锂价格延续回升，均价环比上涨0.6%。锂盐基本面边际改善，供应端盐厂陆续检修导致品质电碳供应收紧，需求端12月表需回落幅度有限，供需收紧推动现货成交回暖和基差走强，仓单去化315吨至5.13万吨。近期锂矿价格坚挺，SQM一万吨锂精矿拍卖成交价910美元/吨（折SC6，CIF中国），对应碳酸锂生产成本高于8.2万元/吨。
关键数据：
- 碳酸锂主力合约：LC2502收盘价7.78万元/吨，LC2505收盘价8.07万元/吨。
- 氢氧化锂均价：粗颗粒型7.05万元/吨，微粉型7.60万元/吨。
- 电工价差：0.32万元/吨。
- 电池级氢氧化锂-碳酸锂价差：0.74万元/吨。
- 广期所碳酸锂仓单：环比去化315吨至5.13万吨。
- SQM锂精矿拍卖价：910美元/吨（折SC6，CIF中国）。
研究结论：反弹的可持续性取决于需求端，下游材料厂多已完成春节备货，价格反弹后观望情绪加重；矿石价格更多由盘面盐价倒推，而非真实成本支撑，待自有矿稳定发运后资源焦虑或缓解。短期内维持震荡偏强观点，LC2505或在7.7-8.3万元/吨区间内运行，持续关注仓单去化情况。
风险提示：下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。