工业硅/多晶硅早报：主力合约移仓换月，工业硅小幅回暖

工业硅

• 价格走势：华东工业硅价格小幅走低，不通氧553#硅均价下调50元/吨至10700-10800元/吨，通氧553#硅均价下调100元/吨至10900-11100元/吨，421#硅均价下调50元/吨至11500-11800元/吨。
• 供应端：12月工业硅产量大幅减产至33万吨，减量主要来自四川云南和西北地区，后续西北地区仍计划减产，全国供应预计持续下滑，关注新疆减产规划。西南地区枯水期电力成本上调，成本端对硅价有一定支撑。
• 需求端：多晶硅持续减产，光伏产业链弱势，工业硅需求下滑；有机硅DMC价格稳定，需求无明显提振；合金硅价格提振，终端汽车销量较好，需求持稳但用量较少。
• 库存：社会库存报53.9万吨，库存压力较大。
• 交易逻辑：供应下滑，需求走弱，库存高企压制价格，小仓位看反弹。
• 操作建议：小仓位看反弹。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅现货持稳，各规格价格均未变动。
• 供应端：12月多晶硅产量走弱至9.3万吨，对价格有一定支撑。
• 需求端：下游硅片产量企稳回升，电池片产量小幅回升，硅片库存去库一半至20GW，需求企稳，库存快速去化。
• 成本端：多晶硅成本约4万/吨，成本支撑价格下限。
• 交易逻辑：供应大幅减产，需求持稳，库存去化快，价格易涨难跌。
• 操作建议：逢低做多（区间40000-44000）。

风险点

• 多晶硅超预期复产
• 光伏行业政策
• 宏观政策推动