核心观点与关键数据
- 国际市场:巴西农业资讯机构上调2024/25年度巴西大豆产量至1.7207亿吨,拉尼娜现象可能影响大豆质量;美国连续两日宣布对中国销售198,000吨大豆;2025年棕榈油产量、出口量预计分别增长至1950万吨和1730万吨,库存降至160万吨。
- 国内市场:南马来西亚棕榈油1月1-10日产量环比下降3.84%,出口环比减少24%;国内三大油脂商业库存小幅下降,菜籽油供应过剩,豆油进口成本提高,马棕油走弱压制现货。
研究结论
- 油脂板块维持分化震荡:节前备货推动库存消化,但菜籽油供应过剩、豆油成本支撑有限,马棕油走弱压制现货,三大油脂短期区间震荡。CBOT大豆期货冲高回落,棕榈油溢价修正。