格林大华期市早班车-尿素（20250116）

核心观点与关键数据

• 尿素基本面供大于求：尿素自身基本面仍然供大于求，企业库存处于173.94万吨高位，续创年内库存新高。
• 供应压力：1月中下旬气头装置恢复较多，供应压力明显。
• 需求疲软：下游复合肥企业走货情况欠佳，对原材料采购有所放缓，复合肥开工率37.16%，环比下降3.71%；三聚氰胺开工率52.95%，环比下降2.03%。
• 库存变化：国内尿素企业库存162.95万吨，较上周减少10.99万吨；尿素港口库存15.2万吨，环比减少0.2万吨。库存下降主要因春节收单期企业排库、下游备肥启动及贸易商采购。
• 重要资讯：印度RCF发布尿素进口招标，计划西海岸100万吨，东海岸50万吨；12月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降2.3%；12月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点。

研究结论

• 短期行情偏弱：因日产量增加，下游追高能力不足，价格明显承压。
• 交易策略：观望，逢高做空。

交易提示

• 早盘提示：Morningsessionnotice
• 风险提示：本报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。