格林大华期市早班车-双焦、铁合金（20250116）

黑色焦煤、焦炭偏空

• 行情复盘：昨日双日盘焦区间震荡，夜盘反弹。Jm2505合约日盘收于1127.0（下跌0.22%），夜盘收于1154.5（上涨2.44%）；J2505合约日盘收于1735.5（上涨0.29%），夜盘收于1771.0（上涨2.05%）。
• 重要资讯：1. 商务部等4部门将补贴购买2级及以上能效家电；2. Mysteel统计显示，截至1月15日，454座煤矿已停产，影响原煤产量2005万吨。
• 市场逻辑：临近年关，部分独立洗煤厂提前放假，煤矿检修叠加春节放假导致开工率回落。竞拍成交好转但起拍价下降，印度焦炭进口配额回暖海外需求，但国内焦煤供需宽松，价格承压。
• 交易策略：夜盘反弹超出预期，空头平仓推高价格。基本面压力仍存，逢空策略不变，临近春节操作空间有限，控制仓位及止损。

硅锰、硅铁偏空

• 行情复盘：昨日锰硅硅铁大幅拉涨。SM2505合约收于6714（上涨3.58%），SF2503合约收于6496（上涨1.37%）。
• 重要资讯：南非UMK公司2025年2月对华锰矿报价4.0美元/吨度（CIF中国主港），环比上涨0.1美元/吨度。
• 市场逻辑：硅铁下游需求转弱，春节前贸易商采购意愿不足，明年需求不明，囤货意愿低。供需错配可能扩大；锰硅随锰矿成本上涨，仍供强需弱，基本面矛盾不大，但春节前后需求持续走弱。
• 交易策略：硅铁2503合约节前需求回落，期价反弹遇压。锰硅需关注2月锰矿到港情况。技术面，持续三日保持5日均线之上，上方6900点阻力较大，多头注意回调风险。