豆粕：短多长空的交易策略

2025-01-14 谢义钦国泰君安期货 💤 👏

美豆平衡表变化
- 美国农业部供需报告下调美国大豆单产至50.7蒲式耳/英亩，库存降至1034万吨，平衡表由极端宽松转为相对宽松。
- 历史最高库存水平（1280万吨）降至第四高位，但全球大豆依然供过于求。
南美大豆主产区天气风险
- 当前处于弱拉尼娜现象，南美南部（巴西南里奥格兰德、阿根廷）降水偏少，但未来两周预报显示降水将缓解前期干旱，大面积极端干旱概率较低。
- 欧洲和美模型均显示南部产区降水同比略偏少，但关键生长期能够得到缓解。
国内需求与美豆出口窗口
- 春节备货高峰期（1月），下游终端提货困难，豆粕需求旺盛。
- 巴西大豆1月起收割，现货压力随收割推进加大，巴西至中国CNF报价面临下跌压力。
- 美西至中国CNF报价同样承压，巴西大豆丰产挤占美豆出口空间，出口窗口即将关闭。
交易策略
- 短多策略：依托日线支撑位做多，跌破止损，仓位不宜过大。
- 趋势性空单策略：价格上涨过程中逐步建仓，逆势操作需轻仓。
- 突破支撑位追空策略：价格有效突破支撑位后追空，止损设为前期支撑位，可较大仓位操作。