12月贸易数据点评：贸易顺差创历史新高

出口反弹超预期

• 12月出口同比增长10.7%（市场预期7.3%），环比增长7.6%，创2022年1月以来单月新高，全年同比增长5.9%。
• 驱动因素：外需韧性（全球制造业PMI上行，韩国、越南出口增长）及“抢出口”效应（国内企业规避关税风险）。
• 重点出口对象：对东盟（同比增长18.9%）、欧盟（8.8%）、美国（15.6%）出口均反弹，其中对美国出口提速明显。
• 主要出口商品：机电产品（同比增长12.1%）贡献最大，细分项中汽车、通用机械设备、医疗仪器器械出口增速居前；地产后周期品（家具、家电等）及劳动密集型产品（纺织、服装等）出口同比反弹。

进口同比转正

• 12月进口同比增长1.0%（前值-3.9%），环比增长7.5%，为2022年10月以来单月新高。
• 数量因素是主要助力，进口品类范围扩大，机电产品（自动数据处理设备、集成电路等）进口增长显著，干鲜瓜果及坚果（春节备货）进口边际改善。
• 工业原材料：铜相关行业（铜矿砂、铜材等）进口量价齐升，原油及黑色系产品价格承压。

贸易顺差创历史新高

• 12月贸易顺差1048.4亿美元，创历史新高，主要受出口超预期带动。
• 短期因素（“抢出口”、节前备货）或持续支撑短期出口，但2025年出口同比面临压力，需关注关税加征政策的实际落地情况。

风险提示

• 增量政策落地不及预期；外部贸易环境变化超预期。