电子行业周报：苹果天猫旗舰店iPhone全线降价

核心观点与关键数据

• 市场走势：本周上证综指下跌3.63%，沪深300指数下跌3.7%。电子行业表现强于大市，申万一级电子指数下跌3.1%，跑赢上证综指和沪深300指数。行业PE估值下降至52.82倍左右。
• 全球手机销量：2024年第三季度全球智能手机出货3.16亿台，同比增长4.01%，增速小幅下降。中国11月智能手机出货量2819万台，同比下降5.60%，连续两个月下降。
• 半导体行业：2024年11月全球半导体销售额578.2亿美元，同比增长20.7%，增速有所下降。日本半导体设备出货量同比增长35.18%，增速上升。
• 行业动态：鸿海12月营收同比增长42.31%，AI服务器出货量预计将逐季增长。苹果天猫旗舰店iPhone全线降价，至高直降1000元。11月国外手机品牌国内销售量同比下降47.4%，连续第四个月下降。微软计划在2025财年投入800亿美元用于AI智算中心建设。

研究结论

• 需求复苏：消费电子产业链库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度回升，工业半导体需求随之恢复。
• 投资建议：建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；关注国内品牌消费电子企业，安卓系库存有望逐步回归正常；关注半导体设计公司，受益于下游补库存，业绩改善。
• 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。