豆粕生猪：美农报告利多 连粕应声大涨

一、行情综述 DCE豆粕主力2505合约上涨3.08%，收于2741元/吨；沿海油厂报价上涨80-120元/吨。DCE生猪主力2503合约上涨1.53%，收于12940元/吨；全国外三元生猪出栏均价为15.60元/公斤，下跌0.05元/公斤。隔夜CBOT美豆主力合约上涨2.98%，报收1027美分/蒲式耳。

二、主产区天气 巴西中部和北部降雨有利于大豆灌浆，但可能阻碍早期收割。南部未来几周降雨较少，可能影响大豆灌浆和玉米授粉。阿根廷南部有零星局部阵雨，土壤湿度下降，可能影响早期玉米和大豆生长。

三、宏观、行业要闻

1. 油厂大豆实际压榨量193.41万吨，开机率54.37%。豆粕成交总量9.15万吨，提货量18.4万吨。
2. 美国大豆进口成本价上涨，巴西大豆进口成本价上涨。
3. 中国12月大豆进口794.1万吨，1-12月进口10503.2万吨。
4. 重点屠宰企业生猪日屠宰量增加2.79%。
5. Safras预计2024/25年巴西大豆产量达1.7371亿吨，较上年增加14.1%。
6. 巴西农户预售大豆35%，高于去年同期的29.1%。
7. USDA供需报告下调美国大豆产量、单产和期末库存。
8. USDA维持阿根廷大豆产量预期不变，巴西大豆产量预期维持1.69亿吨。
9. 2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。

四、数据图表 （略）

五、分析及策略 豆粕：USDA报告下调美豆产量，但南美大豆丰产预期限制美豆上行。巴西大豆进入收获期，丰产预期兑现，出口卖压令巴西贴水回落。国内豆粕主力合约底部回升，现货价格周末上涨超100元/吨，下游备货尚未结束，但供应宽松预期不变，将抑制豆粕价格。后续关注南美天气和国际贸易关系。 生猪：供给端出栏积极，需求端元旦后宰量滑落，短期内供给增量大于需求增量，基本面偏弱。节前供需博弈导致不确定性仍多，预计春节备货前牛猪基本面偏弱。