能源化工日报：担心西方制裁升级，油价继续上涨

能源化工丨日报 2025年01月07日 广金期货研究中心 能源化工研究员马琛 020-88523420 期货从业资格证号： F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 担心西方制裁升级，油价继续上涨 核心观点 一、欧美原油期货上涨 周二(1月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年 2月期货结算价每桶74.25美元，比前一交易日上涨0.69美元，涨幅 0.94%，交易区间73.11-74.53美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025 年3月期货结算价每桶77.05美元，比前一交易日上涨0.75美元，涨幅0.98%，交易区间75.91-77.28美元。 二、担心西方制裁升级 市场关注特朗普上任后，将对伊朗、委内瑞拉等重质油生产国升级制裁，以达到增加美国轻质原油增加出口的机会。11月伊朗原油产量在332.3万桶/日，较2023年初增加76.9万桶/日，预计这部分增量 或被部分收回。俄罗斯数据显示，该国12月原油产量低于欧佩克+的 目标。上个月的原油日产量为897.1万桶，比该国承诺的12月日产量 低7000桶。 三、主营加工利润回升明显 IEA认为明年石油市场将存在140万桶/日过剩，并对中国的经济刺激措施较为乐观。中国11月份原油进口数据时隔七个月再次同比增长，但从累计数据来看，由于成品油市场持续低迷，以及油价波动放大，今年前11个月原油加工量及进口量同比双双下挫。不过近期主营炼厂加工利润明显回升，加之中国进一步经济刺激政策出台，2025年中国市场需求增量仍值得期待。 四、后市展望 受到外盘天然气价格上涨，取暖油需求增加及对中国进一步经济刺激政策，油价偏强运行。进入2025年石油市场呈现供应增加趋势，OPEC+、非OPEC供应逐渐增加争夺市场份额，下半年供应过剩局势加剧，需求端关注夏季消费旺季及中国市场需求增量，但新能源行业对石油领域替代仍不可忽视。特朗普上任后预计将强化对伊朗、委内瑞拉制裁，加之OPEC+在一季度甚至上半年维持减产，国际油价或将呈现先涨后跌趋势。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/4 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 马琛能源化工研究员 广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所2019 年优秀期货投研团队，上海期货交易所2021年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。 更多期货咨询请关注广金公众号 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770 公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构 ·广州营业部地址：广州市天河区临江大道1号之一904 室 电话：020-38298555 ·佛山营业部地址：佛山市南海区大沥镇毅贤路8号17层 20号至17层22号电话：0757-85501856/85501815 ·大连营业部地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座 -大连期货大厦2311室 电话：0411-84806645 ·山东分公司地址：山东省济南市市中区英雄山路129号祥泰广场1号楼2403室电话：0531-55554330 ·福州营业部地址：福建省福州市晋安区福飞北路175号6层6D单元电话：0591-87800021 ·杭州分公司地址：浙江省杭州市西湖区文二西路5号508 室 电话：0571-87791385 ·河北分公司地址：河北省石家庄市长安区中山东路508号东胜广场三单元1406室电话：0311-83075314 ·唐山营业部地址：河北省唐山市路北区金融中心3号楼1607、1608号电话：0315-5266603 ·淮北营业部地址：安徽省淮北市相山区惠苑路6号金冠紫园6幢105号电话：0561-3318880 ·太原营业部地址：山西省太原市万柏林区长风街道长兴路1号4幢11层1123、1124号电话：0351-7876105 ·嘉兴分公司地址：浙江省嘉兴市海宁市海洲街道新苑路147-149号2楼电话：0573-87216718