互联网行业：腾讯被列军企名单，短期扰动必将平复

事件：美国将腾讯等公司列入“1260H”名单，主要影响包括禁止美国主体交易其证券、供应链采购受管制、不能成为美国国防部供应商。

点评观点：

1. 短期影响：该名单将导致以腾讯为首的海外上市互联网企业在二级市场产生较大负面影响。
2. 长期影响：由于这些企业业务不依赖海外供应链或技术支持，基本面稳固，长期表现将逐渐恢复。
3. 参考案例：过往类似案例中，部分企业通过法律诉讼解除军事企业认定，撤销了对美国投资者的限制。

基本面分析：

• 腾讯三季度营收1671.93亿元（同比增长8%），毛利润888.28亿元（同比增长16%），经营利润612.74亿元（同比增长19%），净利润598.13亿元（同比增长33%），连续八个季度利润增速超越营收增速。
• 未来增长点：视频号、小程序、微信搜一搜广告及AI技术应用。

研究结论：

• 被列入清单对腾讯业务无重大影响，但短期内将导致二级市场波动。
• 在市场预期不变的前提下，长期将逐渐恢复。

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