全球区域行业市场动态第15期太阳12月市场开始对特朗普交易

12月市场开始对“特朗普交易”进行重估，股债行情出现反转，权益走低而利率走高。尽管如此，美元持续强势，新兴市场资产（汇率、权益市场）表现仍然不佳。市场关注特朗普政策能否进一步拉动美国已过热的经济，其影响顺序及市场是否已计价等问题。中金研究部宏观组和策略组推出了一系列跟踪报告以探讨这些议题。

在区域市场方面，美国“独特性”交易有所回撤，日本市场受益于偏鸽的日央行和较弱的日元表现良好，欧元区整体受益于较低估值和预期，表现相对平稳，其中法国市场有小幅恢复。

行业方面，12月科技硬件、半导体、汽车、欧洲耐用消费品等跑赢市场，而上游材料、能源等行业表现较弱。美国金融行业12月有所回调，但预计在轻监管、软着陆的宏观背景下仍能持续表现。

本月中金全球研究推出《海外投行启示录：穿越周期的“二三四五”》以及美国投行高盛（GS）与摩根士丹利（MS）的首次覆盖。12月研究部新增覆盖8家国际公司，包括金融行业的高盛和摩根士丹利，以及跑赢行业的昂跑（ONON）、西锐、Arista网络（ANET）、通用汽车（GM）、西门子（SIE）和ABB（ABBN）。此外，本月全球研究还推出了巴西和沙特阿拉伯的深度覆盖。