震裕科技机构调研纪要

震裕科技机构调研报告 调研日期:2025-01-06 宁波震裕科技股份有限公司是中国电机铁芯模具重点骨干企业,拥有一流的研发团队、加工设备及具有自主知识产权技术。公司下设三个事业部,设备投资6.6亿元,以形成以模具为基础,以冲压及锂电EVBC为两翼的综合发展模式,可实现年产值:模具2.5亿,精密冲压3.0亿,锂电壳体总成2.0亿。公司拥有2个控股子公司,以及2个国内办事处和3个海外办事处,产品销往全球10多个国家。自1994年成立已来,震裕多次获得中国模具行业最高奖项——精模奖(一等奖),现已成为全球领先的精密模具综合解决方案供应商。 2025-01-06 2025-01-06 董事长蒋震林,董事、副总、模具事业部总经理周茂伟,董事会秘书、副总彭勇泉 现场参观现场调研 东吴证券 证券公司 - 顶天投资 投资公司 - 高仕集团 - - 裕建汇盛投资 - - 风险提示: 本次调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成本公司的实质承诺,投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。公司2024年10月公告依托公司在超精密机械零件设计及制造领域沉淀的全球一流的技术能力,成立子公司作为人形机器人等新兴领 域的产业发展平台专注精密零部件的设计和制造。新兴行业的成长通常会经历相对较长的发展周期,在发展初期营收占比较小且需要在技术研发、工艺完善、设备选型及团队建设方面进行大规模投资,中后期行业的发展和市场开拓也会面临较大的不确定性,存在较大的投资风险。 本次投资者关系活动的主要内容如下: 一、前三季度公司经营情况介绍 公司是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造体系,以精密级进冲压模具的设计开发为核心,为全球范围内的家用电器制造商及汽车、工业工控制造商等提供定制化的精密级进冲压模具。同时,公司以自身设计开发的冲压模具为基础,向客户提供精密结构件产品:驱动电机铁芯冲压、锂电池精密结构件, 广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域,逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。 公司前三季度经营情况:2024年前三季度实现营业收入50.15亿元,同比增长约17.3%;归母净利润1.72亿元,同比增长约214%;扣非归母净利润1.57亿元,同比增长约495%。分事业部经营情况:模具事业部前3季度营收接近3亿元,同比增长33 %,毛利同比有所增长;电机铁芯业务收入将近12亿元,营收略有下滑10%左右,主要因为原材料降价导致收入有所下降,电机铁芯前三季度实际出货量同比增长超过30%,受到商务降价及折旧增加的影响,毛利同比略有下降;锂电事业部营业收入接近30亿元,同比增长接近30%,事业部在提升良率的同时降本增效,毛利同比有所增长。 公司2024年4季度整体经营正常。 公司十月初披露公告投资马丁机器人公司作为新兴领域的产业发展平台,目前进展顺利。二、互动环节(重复及类似问题已经合并): Q:公司2024年业绩预告情况? A:根据《创业板股票上市规则》关于业绩预告的相关规定,如果2024年业绩达到业绩预告相关情形,公司应该在2025年1月披露业绩预告。公司将严格按照相关要求做好业绩预告披露工作。 Q、公司预计明年业务经营情况? A:得益于国内经济增长的预期,根据公司下游各行业2025年预计发展情况,公司编制的2025年财务预算各个事业部业务收入均预 期有不同程度增长,实际经营过程中还是存在多方面不确定因素,2025年各季度经营业绩以后续披露定期报告为准。公司管理层及全体员工将尽力做好各方面经营工作。 Q:公司在市值管理上有哪些安排? A:市值管理对于上市公司的发展具有重大意义,公司高度重视市值管理工作。公司根据法律法规要求,关注自身投资价值,切实提升投资者回报:一、聚焦主业。基于公司经营计划,紧抓市场机遇,做好各项生产经营工作,持续提升经营效益,持续提高公司质量,保持业绩持续增长;二、持续完善公司治理体系,提高信息披露质量,与广大投资者保持良好沟通,积极传递公司投资价值;三、稳定好投资者回报预期。 根据公司章程规定,严格落实公司股东回报规划,持续提升经营效益的同时,加大现金分红力度,切实回馈广大投资者;四、加强投资者关系管理,积极组织投资者沟通会、业绩说明会等各类活动。 Q:公司设立马丁机器人的背景和技术来源? A:公司核心优势是精密制造体系和精密制造能力。公司分别于2013年和2015年拓展模具下游领域电机铁芯和锂电池结构件,通过 十年持续不断努力将其发展成行业领先,最重要是一个技术核心。机器人产业需要大量精密零部件,公司运用超精密机械零件沉淀的设计及制造能力切入这个新兴领域。 Q:公司切入到机器人精密零部件产业的核心竞争力? A:公司核心优势是精密制造体系和大规模化精密制造能力。公司在精密级进冲压模具领域沉淀的精密制造体系保证了公司能够为客户提供各种解决方案,公司经历过新能源电动车产业完整的发展周期,具备精密零部件规模化生产降本及保证质量一致性的丰富经验。 Q:公司如何看待机器人产业链后续产能释放的节奏以及对公司营收和盈利的贡献? A:公司比较认同机器人产业链未来是一个能够比肩新能源电动车产业链长期赛道的观点。产业发展初期包括公司在内的相关零部件产业链厂家都是在证明自己能做、能做好的能力,产业发展中后期则需要验证公司大规模降本及保证产品质量一致性的生产工艺能力。公司现有业务收入及归母净利润体量较大,近两年内机器人精密零部件还处于投入期,收入和利润相对较小,更多的是公司拓展新业务领域能力的证明。公司更看好新兴领域的中长期发展。 Q、公司目前机器人零部件的具体产能规划?A:公司目前建有一条机器人线性关节核心零部件行星滚柱丝杠样品线,目前正在打通行星滚柱丝杠中试线全自动生产及装配的工艺流程, 并将配套全自动在线检测的功能。根据设计方案,一条全自动中试线预计能达到日产行星滚柱丝杠100套的产能。具体产能建设将根据下游客户订单的节奏而定。 Q:公司机器人精密零部件开拓下游客户的进展? A:公司机器人精密零部件开拓下游客户进展顺利,目前主要以国内机器人本体厂为主,行星滚柱丝杠产品有两家本体厂小批试制、两家打样,还有两~三家技术交流。 Q:公司的电机铁芯有什么优势? A:公司的电机铁芯业务可依靠自身强大的模具技术作为支撑,电机铁芯产品的升级换代本质上依赖于模具的改进与提升,因此模具的质量对制造电机铁芯产品的影响非常大,目前公司的模具技术处于国际领先地位,得益于多年的精密级进冲压模具规模化生产的探索和经验积累 ,以及持续的创新研发投入,在生产工艺、制造流程、可靠性设计等方面积累了丰富的经验,公司还建立了快速反应服务体系,短时间内即可以针对客户的需求给出对应方案,在产品质量、交付周期方面都极具优势。 三、现场参观模具事业部及子公司马丁机器人相关产线。