社会服务行业周报：元旦跨年酒店预订火热，微信小店送礼业务持续酝酿

证券研究报告 社会服务行业周报 元旦跨年酒店预订火热，微信小店送礼业务持续酝酿 社会服务行业强于大市（维持） 平安证券研究所新消费团队 分析师：胡琼方S1060524010002（证券投资咨询） 邮箱：huqiongfang722@pingan.com.cn 2025年01月07日 请务必阅读正文后免责条款 行业动态：1）交通部数据显示，1月1日全社会跨区域人员流动量预计1.82亿人次，环比增长10.1%，同比下降9.1%。 2）微信小店送礼持续更新动态：自2024年12月19日微信小店送礼功能启动灰度测试后，2025年1月1日微信小店运营 团队发出2025年私域激励计划。3）据青眼情报，2024年抖音美妆类目TOP20品牌的整体GMV为496.14亿元。其中2024 年韩束品牌在抖音平台的GMV为67.49亿元，同比增长超100%，以绝对优势拿下2024年抖音美妆类目第一名的位置 （2023年抖音美妆榜单中韩束同样位列第一）。 公司相关动态：1）微信小店相关：截止1月5日，瑞幸即享咖啡微信小店礼物专区设置5款sku；东方甄选微信小店送礼专区设置4款sku。2）君亭酒店在二十多年发展历程中首次全面进军加盟市场，同时公司发布中高端精选生活酒店的“君亭酒店”、新世代智慧轻中高端酒店的“君亭尚品酒店”、都市宁静差旅高端精选服务连锁酒店的“观涧酒店”三大东方文化品牌。3）宋城演艺：签署青岛“丝路千古情”大型演艺项目合作协议书，相关服务费用共计2.6亿元。 公司调整已有轻资产输出项目委托经营管理费为项目年经营收入的8%。4）蜜雪冰城更新招股书：2022年、2023年以 及2024年前九个月，公司分别实现了136亿人民币、203亿人民币及187亿人民币的收入，同比增长31.2%、49.6%及 21.2%；净利润分别为20亿人民币、32亿人民币以及35亿人民币，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。2024年1-9月，集团毛利率为32.4%，相比去年同期提升2.7个百分点；净利率为18.7%，相比去年同期提升2.8个百分点。 投资建议：本周（12月30日-1月3日）上证综指下跌5.55%，沪深300下跌5.17%，休闲服务板块下跌8.60%，商贸零售板块下跌5.66%，美容护理板块下跌8.51%。2025年开始的2个交易日沪深300下跌4.06%，休闲服务板块下跌5.16%，商贸零售板块下跌3.61%，美容护理板块下跌4.01%。板块内重点公司在本周均有一定幅度调整：上美股份、 润本股份、锦江酒店、巨子生物、珀莱雅下跌幅度在5%以内，爱美客、同程旅行、中国中免、贝泰妮、携程集团-S跌幅较大。目前社会服务板块内重点公司对应2024年多在20-30倍pe区间或附近，该等公司经营扎实稳定，我们维持对行业“强于大市”的评级。 风险提示：1）宏观经济不及预期，影响可支配收入及消费意愿。2）政策发生较大变化而企业未能及时应对风险。3）市场竞争激烈，运营不及预期、新品推广不及预期、新渠道拓展不力等。 交通部数据显示，1月1日全社会跨区域人员流动量预计1.82亿人次，环比增长10.1%，同比下降9.1%。其中，铁路客运量预计1150万人次，环比增长10.3%，同比下降26.4%；公路人员流动量（包括高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量、公路营业性客运量）预计16855万人次，环比增长10.2%，同比下降9.8%。其中，公路营业性客运量预计2802万人次，环比增长1.0%，同比增长4.0%；高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计14053万人次，环比增长12.2%，同比下降12.1%；水路客运量预计58.0万人次，环比增长22.7%，同比下降22.8%；民航客运量预计177.0万人次，环比下降1.6%，同比增长3.6%。 携程数据显示，12月31日晚国内酒店预订量环比上周同期增长超150%，其中，含温泉标签、影音房标签的酒店预订量均增长超50%。来自90后和00后的跨年酒店订单占比约60%；爬山登高和祈福带动山岳类、寺庙类景区订单上涨，过去一周里“登山”相关搜索热度环比增长超80%，跨年期间寺庙类景区的门票订单量环比增长超220%。12月31日至1月1日，入境游订单量同比增长翻倍，其中韩国和日本的入境游订单量分别同比增长215%、145%。 同程旅行平台上，2025年元旦“跨年酒店”相关搜索热度同比上涨超过70%，城市周边游酒店预订热度同比上涨近两成。 元旦期间“冰雪游”与“避寒游”也备受关注：飞猪平台数据显示，上海、无锡、绍兴等地的室内冰雪场所门票销量大幅增长，滑雪、温泉等冰雪玩法备受消费者青睐，人们在冰雪世界中尽情释放激情与活力；而海南、广西、广东等南方地区的“避寒游”订单量持续攀升。飞猪同时显示，国内高星酒店预订需求依然强劲，近一周预订量同比去年同期增长超40%；截至2025年1月1日凌晨，出境游商品预订量同比去年增长近70%，国际租车预订量同比去年增长超70%，其中美国、澳大利亚、新西兰、埃及、沙特阿拉伯等目的地租车热度排名靠前。 3 资料来源：交通运输部，新浪网，中国新闻网，华商网，平安证券研究所 本周商贸零售板块有较大调整（下跌5.66%），前期股价强势的永辉超市、中百股份在周五均表现弱势。 微信小店送礼持续更新动态：自2024年12月19日微信小店送礼功能启动灰度测试后，2025年1月1日微信小店运营团队发出2025年私域激励计划。升级微信小店-私域激励计划后，符合要求的商家达成的符合本计划规定的特定场景来源直接成交的订单，平台根据售后期结束后用户未申请退款的实际结算订单金额，对技术服务费进行激励，激励将以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式发放给商家。商家可以在有效期内使用电商成长卡，使用后平台将会向一定数量的视频号用户优先推荐该商家直播间。 根据见实公众号，瑞幸即享咖啡小店数据显示其2024年12月30日开展新年送微信礼物的推广活动，第一天被用户“送”出1万多单，第二天访客量超过测试当天半数。瑞幸即享咖啡一方面希望通过热门新功能尝试为小店引流，另外也希望测试微信礼物从上架、用户购买、发货、售后整个运营链路，了解用户反馈，为春节档做准备。 截止1月5日，瑞幸即享咖啡微信小店礼物专区设置5款sku；东方甄选小店送礼专区设置4款sku。 微信小店2025年私域激励计划的激励方式瑞幸即享咖啡小店销售综合排名东方甄选小店送礼专区 分享场景 技术服务费率减免至1%，再以电商成长卡形式最高激励0.4% 公众号场景 技术服务费率减免至1%，再以电商成长卡形式最高激励0.4% 小程序场景 技术服务费率减免至1%，再以电商成长卡形式最高激励0.4% 预约通知场景 技术服务费将激励等额的电商成长卡 瑞幸即享咖啡小店微信礼物专区设置5款sku（2025-1-5） 4 资料来源：wind,微信小店运营团队公众号，见实公众号，瑞幸即享咖啡、东方甄选微信小店，平安证券研究所 据青眼情报，2024年抖音美妆类目TOP20品牌的整体GMV为496.14亿元。其中2024年韩束品牌在抖音平台的GMV为67.49亿元，同比增长超100%，以绝对优势拿下2024年抖音美妆类目第一名的位置（2023年抖音美妆榜单中韩束同样位列第一）。 相较2023年国货品牌在2024年top20品牌榜单的数量增加；不过2024年国际美妆品牌也有不错增长，第3-7名均为欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、赫莲娜等。 2024年抖音美妆类目品牌榜2023、2024年抖音美妆类目品牌榜 5 资料来源：青眼情报，平安证券研究所 君亭酒店：根据新浪网，2024年12月30日君亭酒店集团股份有限公司正式宣布成立合资公司——君行酒店管理（深 圳）有限公司，君亭酒店集团在二十多年发展历程中首次全面进军加盟市场。此次顺势发布的三大东方文化品牌，分 别为中高端精选生活酒店的“君亭酒店”、新世代智慧轻中高端酒店的“君亭尚品酒店”、都市宁静差旅高端精选服务连锁酒店的“观涧酒店”，每个品牌均有其独特的定位和市场目标。 长白山：因工作变动，公司副总经理孙青春和总会计师、董事李洪刚辞职；公司董事长、总经理王昆先生因工作职务调整原因申请辞去公司总经理职务，王昆先生仍担任公司董事长、董事会战略委员会委员（召集人）、董事会薪酬与考核委员会委员等职务。 宋城演艺：1）公司及旗下全资孙公司三亚宋城无边科技发展有限公司与中国—上海合作组织地方经贸合作示范区管理委员会、青岛如意湖投资建设发展有限公司、青岛上合文旅产业有限公司签署《“丝路千古情”大型演艺项目合作协议书》。公司将提供品牌授权、剧目创作、规划概念性方案设计、互动体验项目设计、开业筹备等一揽子服务，相关服务费用共计2.6亿元（人民币贰亿陆仟万元整）；公司将接受委托对项目进行日常经营管理并按照项目（含大剧院演出）年经营收入的8%收取委托经营管理费，委托经营管理期限为十年，自项目开业之日起算。2）公司调整已有轻资产输出项目委托经营管理费：董事会同意公司将已有轻资产输出项目的委托经营管理费统一调整为项目年经营收入的8%（有所减少，但占公司整体收入比例很小），自2025年1月1日起执行，并授权公司管理层与已有轻资产输出 项目的相关合作方沟通调整、签署补充协议并具体实施调整后的委托经营管理费。经董事会审议，认为对已有轻资产输出项目委托经营管理费进行调整，有利于与合作方合作共赢、长久发展，也有利于进一步提升公司轻资产输出模式的品牌竞争力。 6 资料来源：新浪网，各公司公告，平安证券研究所 蜜雪冰城更新招股书：2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城门店网络分别实现了约228亿人民币、307亿人民币、478亿人民币及449亿人民币的终端零售额。2022年、2023年和2024年前九个月公司分别实现了 136亿人民币、203亿人民币及187亿人民币的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%；净利润分别为20亿人民币、 32亿人民币以及35亿人民币，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。2024年1-9月，集团毛利率为32.4%，相比去年同期提升2.7个百分点；净利率为18.7%，相比去年同期提升2.8个百分点。 2024前九个月，蜜雪冰城全球门店数量突破45,000家，同比增长25.3%，近一年新增门店达9,000家。2023年和2024 年1至9月，蜜雪冰城网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。 蜜雪冰城发展历程蜜雪冰城门店网络 7 资料来源：蜜雪冰城招股书（最新），平安证券研究所 贝泰妮：公司副总经理徐志华先生递交辞职申请，其因个人原因，经审慎考虑，申请辞去公司副总经理职务（原定任期至第二届董事会届满之日即2025年05月08日止）。 华熙生物：董事、副总经理、核心技术人员郭学平博士因达到法定退休年龄办理退休手续，自2025年1月1日起不再任公司副总经理职务，但仍留任公司董事直至本届董事会任期届满，除此之外，郭学平博士在公司或其控股子公司不再担任其他职务，亦不再被认定为核心技术人员。 中国中免：据公司投资者关系公众号，中标广州、深圳、西安、福州市内免税店特许服务项目，加上新政策出台前中 免已在经营、正在申请转型的六家市内免税店，中免集团目前已在10个城市拥有市内免税店。 王府井：公司于2024年12月26日与武商集团签署投资合作协议，拟共同出资设立王府井武商免税品经营有限责任公司，用于运营位于湖北省武汉市江汉区解放大道688号-1、690号武汉国际广场购物中心内的武汉市内免税店。王府井武商免税注册资本8,000万元，其中王府井出资4,080万元，占合资公司股份的51%；武商集团出资3,920万元，占合资公司股份的49%。 小商品城：公司拟出资3亿元参与设立服贸基金二期，财政部、商务部、招商局集团有限公司作为发起人，向有实力的地方政府、金融机构、服务贸易领域龙头企业等