黄金周度报告：避险情绪略有升温，黄金延续震荡

核心观点与关键数据

• 市场表现：避险情绪略有升温，伦敦金涨0.7%至2640美元/盎司，10年期美债收益率降至4.6%，通胀预期降至2.34%，实际利率微降至2.26%，美元指数涨0.76%至108.9，标普500指数跌0.48%，人民币小幅贬值，沪金维持溢价。
• 市场动态：本周全球市场因元旦假期休市多日，市场焦灼等待1月20日特朗普就任美国总统，对关税前景的担忧增加，推动避险资产美元和黄金走强。但美国经济数据表现出韧性，黄金周五回吐部分涨幅，短期缺乏直接上涨动能，整体尚未摆脱盘整状态。
• 经济数据：美国12月ISM制造业PMI从48.4反弹至49.3，新订单分项反弹至52.5，物价分项回升至52.5，就业分项从48.1下滑至45.3。美国当周首申下降至21.1万人的低位，好于预期和前值。美国11月成屋签约销售环比反弹2.2%，房价指数环比0.4%，同比4.2%，抵押贷款利率再度回升至接近7%的高位。

研究结论

• 短期金价走势：金价走势震荡，缺乏上涨动能，仍需注意回调风险。人民币汇率走弱对沪金构成支撑，中长期黄金上涨格局未变。
• 风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。

投资建议

• 短期金价走势震荡，缺乏上涨动能，仍需注意回调风险，不过人民币汇率走弱对沪金构成支撑，中长期黄金上涨格局未变。