Wingtech 于2024年12月31日与Luxshare Limited签署全现金交易意向书,出售其全资ODM子公司,此举旨在降低地缘政治风险及半导体供应链风险。该交易反映了2025年地缘政治战略转变中中国半导体行业的机遇和政策利好。ODM部门在2024年前三季度贡献约79%的总收入,但净亏损120亿元人民币;该部门总资产占公司总资产的36.1%,超过总营收的50%。Wingtech将专注于高利润半导体业务Nexperia,该业务在2024年前三季度实现10.9亿元人民币销售收入,毛利率37%,净利润率16%,超过公司整体表现。预计Nexperia业务在2025财年和2026财年将分别增长11.8%和12.9%。维持买入评级,目标价52元,对应FY25E P/E 24.8倍。当前市盈率为17.7倍(2025/2026财年预期为12.2倍),较国内平均水平更具吸引力。潜在风险包括中美贸易关系紧张及不利汇率变动。