市场分析：防御行业走强 A股震荡整固

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 防御行业走强A股震荡整固 ——市场分析 证券研究报告-市场分析发布日期：2024年12月31日 相关报告 《市场分析：金融煤炭行业走强A股小幅上行》2024-12-30 《市场分析：农业军工行业领涨A股小幅整理》2024-12-27 《市场分析：成长行业领涨A股震荡整固》 2024-12-26 联系人：李智 电话：0371-65585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资要点： A股市场综述 周二（12月31日）A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3413点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中酿酒、燃气、珠宝首饰以及航运港口等行业表现较好；半导体、软件开发、通信设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。 后市研判及投资建议 11712 周二A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3413点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中酿酒、燃气、珠宝首饰以及航运港口等行业表现较好；半导体、软件开发、通信设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.46倍、37.23倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13588亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注酿酒、燃气、煤炭以及航运港口等行业的投资机会。 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不；及宏预观期经济超预期扰动；政策超预期 变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页/共7页 内容目录 1.A股市场走势综述3 2.后市研判及投资建议6 图表目录 表1：A股主要指数表现（单位：点）............................................................................................................................ 表2：港股主要指数表现（单位：点）........................................................................................................................... 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点）.................................................................................................. 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2页/共7页 1.A股市场走势综述 周二（12月31日）A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3413点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中酿酒、燃气、珠宝首饰以及航运港口等行业表现较好；半导体、软件开发、通信设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。创业板市场周二震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3351.76点，跌1.63%，深证成指收市报10414.61点，跌2.40%，科创50指数下跌3.11%，创业板指下跌2.93%。深沪两市全日共成交13588亿元，较前一交易日有所增加。 从盘中热点来看，两市超过九成个股下跌，两市仅有燃气以及酿酒行业小幅上扬，另外珠宝首饰、航运港口以及煤炭等行业跌幅较小；半导体、证券、消费电子、多元金融以及电子化学品等行业跌幅居前。酿酒、煤炭、航运港口、珠宝首饰以及煤炭等行业资金净流入居前；半导体、软件开发、互联网服务、证券以及通信设备等行业资金净流出居前。 表1：A股主要指数表现（单位：点）指数名称 最新价 当天涨跌幅 上证综指 3,351.76 -1.63% 上证50 2,684.77 -1.25% 沪深300 3,934.91 -1.60% 中证500 5,725.73 -2.94% 中证1000 5,957.72 -3.06% 深证成指 10,414.61 -2.40% 中小100 6,382.22 -2.23% 创业板指 2,141.60 -2.93% 万得全A 5,021.86 -2.23% 万得全A(除金融、石油石化) 6,397.17 -2.20% 万得蓝筹280指数 5,386.24 -1.62% 资料来源：Wind，中原证券研究所 表2：港股主要指数表现（单位：点） 指数名称 最新价 当天涨跌幅 恒生指数 20,059.95 0.1% 恒生国企指数 .89 0.1% 恒生红筹指数 3,780.97 0.7% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3页/共7页 表3：中信一级行业全天涨跌幅分布情况（单位：点） 排名 行业 最新价 最新涨跌幅 1 纺织服装 2892.05 -0.21% 2 食品饮料 24337.24 -0.27% 3 煤炭 3675.78 -0.28% 4 电力及公用事业 2882.68 -0.54% 5 石油石化 2927.65 -0.83% 6 家电 17532.99 -0.91% 7 银行 10697.01 -1.08% 8 农林牧渔 4784.08 -1.13% 9 交通运输 2041.99 -1.31% 10 商贸零售 3851.35 -1.37% 11 建材 5634.87 -1.58% 12 房地产 3769.19 -1.73% 13 轻工制造 3079.45 -1.75% 14 汽车 10640.64 -1.82% 15 电力设备及新能源 8405.03 -1.86% 16 医药 9530.27 -1.89% 17 建筑 3440.57 -1.89% 18 消费者服务 6392.38 -1.99% 19 钢铁 1523.34 -1.99% 20 国防军工 8394.9 -2.16% 21 基础化工 5089.93 -2.16% 22 综合 2624.78 -2.20% 23 机械 6173.39 -2.32% 24 有色金属 6490.38 -2.75% 25 通信 5455.3 -2.93% 26 传媒 2567.52 -3.18% 27 非银行金融 9784.2 -3.89% 28 电子 7828.76 -3.97% 29 计算机 5775.89 -4.12% 30 综合金融 778.39 -4.63% 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4页/共7页 上证所:平均市盈率 深交所:股票平均市盈率（右） 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 图1：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍） 资料来源：Wind，中原证券研究所 图2：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元） 沪市成交金额 深市成交金额 25000 20000 15000 10000 5000 0 资料来源：Wind，中原证券研究所 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第5页/共7页 2.后市研判及投资建议 周二A股市场冲高遇阻、震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中股指在3413点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中酿酒、燃气、珠宝首饰以及航运港口等行业表现较好；半导体、软件开发、通信设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整固的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.46倍、37.23倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额13588亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。近期召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。监管层对于退市风险名单问题的最新回应，进一步稳定了投资者的信心。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注酿酒、燃气、煤炭以及航运港口等行业的投资机会。 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第6页/共7页 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10％至10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10％以上。 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5％至15％； 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10％至5% 观望：未来6个月内公司相对沪深300涨幅－15％至-10％； 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15％以上。； 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波