生猪周报：月底月初盼涨情绪提升，关注养殖端出栏节奏

生猪周报 月底月初盼涨情绪提升，关注养殖端出栏节奏 2024年12月27日 国联期货农产品事业部 于子宸从业资格证号：F03097508 投资咨询证号：Z0020666 2 影响因素分析 因素 影响 逻辑观点 供应 出栏环比增量 四季度出栏环比增量，关注养殖端出栏节奏变动。①短期：本周猪价先跌后涨，虽近日有所回升，但周前期价格跌至相对低位，周度重心下行明显。供应存量消化压力仍存，但元旦节前或略有备货，月底月初盼涨情绪提升，需求提振或适度跟进，预计下周小幅反弹。②长期：能繁母猪自24年5月份开始逐步回升，截至10月份，能繁母猪存栏量4073万头，产能进入环比回升区间。由于养殖利润的大幅改善，本轮能繁母猪去化基本结束，预计自25年一季度开始，生猪出栏量将恢复增加态势。 产能 中性 能繁母猪：据官方数据，10月底全国能繁母猪存栏量4073万头，环比增加0.3%，同比减少3.2%。仔猪：本周全国7公斤断奶仔猪均价为367.62元/头，较上周下跌4.05元/头，环比下降1.09%，同比上涨82.94%。周内7公斤断奶仔猪报价稳中伴跌，跌幅在5-30元/头，市场主流价为300-400元/头。本周虽南方部分省份仍处腌腊期内，但需求跟进放缓，生猪行情周度重心下行，北方部分空栏的养殖户补栏意愿提升，且对明年行情尚存预期，价格大都明稳暗涨；南方大场仔猪采购减少，仔猪市场询盘气氛清淡，报价弱稳伴跌，局部地区跌幅明显，近期重点关注各地区生猪疫病和仔猪补栏情况。。 均重 中性 本周全国外三元生猪出栏均重为123.35公斤，较上周下调0.22公斤，环比跌幅0.18%，同比涨0.22%。随冬至节前养殖户大猪集中出栏，市场肥猪供应逐渐收紧，加之上半周标肥价差扩大综合带动二次育肥零星补栏标猪；周内规模集团场整体出猪节奏较快，企业节前降重提前出猪意向仍存，综合造成周内生猪出栏均重小降。下周正值月末月初交替，规模场或出猪节奏不快，社会场存一定元旦节前出猪情绪，但预计综合影响有限，下周生猪出栏均重或大稳小调。 需求 逐步转好 本周屠宰企业开工率为39.08%，较上周上涨1.29个百分点，同比低1.54个百分点。本周屠宰企业开工率延续上涨，开工率波动区间为38.73%-39.34%，周内受冬至节日效应提振，下游备货需求增加，屠宰企业开工意愿有所提升，叠加周内养殖端有集中出栏行为，市场供应宽松，企业开工率增幅尚可，周尾期随着大体重段猪源供应有所偏紧，屠宰企业收购难度增加，且随着白条量价齐涨后市场销售一般，企业开工意愿有所降低，整体看周内企业开工率先涨后跌。下周看，元旦后市场需求有转弱预期，企业开工率或降低。 影响因素分析 因素 影响 逻辑观点 成本 下降 周内饲料原料价格小幅调整。截至12.16日，全国玉米现货均价为2027元/吨，较上周五下跌15.72元/吨。全国豆粕均价为2858元/吨，较上周五上涨44元/吨。 利润 中性 周内养殖盈利环比下降。本周自繁自养周均盈利262.07元/头，环比下跌35.49元/头，外购仔猪养殖周均盈利80.88元/头，环比下跌37.87元/头。周内饲料原料震荡走弱利好生猪。生猪行情先跌后涨，市场标猪供应充足，均价小幅下跌。自繁自养、外购仔猪养殖盈利小幅亏损。 冻品库容 中性 冻品库存持续去库中。截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为16.96%，较上周微降0.03个百分点。周内，虽西南市场腌腊高峰已过，鲜销率小幅下降，但两湖地区腌腊、灌肠需求增加，且屠宰企业依旧以销定产，销售鲜品为主，因此本周鲜销率整体变化不大。本周冻品市场需求暂无明显改善，下游贸易商接货情绪一般，冻品维持缓慢去库节奏。 政策 中性 根据发改委数据，截至12.11日，猪粮比价为7.68，环比减少0.78%，当前处于正常猪粮比价区间。 策略 震荡偏弱 月底月初盼涨情绪提升，关注养殖端出栏节奏。短期来看，月末月初转换期间，养殖端出栏节奏放缓，预计出栏量小幅减量，而需求仍处旺季且有节日提振，仍将起到下方支撑作用，预计现价小幅反弹，但标猪供应过剩，反弹幅度有限。中长期来看，随着能繁母猪存栏量逐步增加，生猪市场逐渐过渡至下行周期。策略上四季度供需双增，关注后续养殖端出栏心态以及消费变化节奏区间操作高抛低吸。 3 CONTENTS 目录 01 02 价格数据 03 05 供给因素04 13 需求因素17成本及利润20 05 政策情况20 4 CONTENTS 目录 01价格数据 5 价格数据 本周全国生猪出栏均价为15.39元/公斤，较上周价格下调0.36元/公斤，环比下降2.29%，同比上涨7.10%。 图生猪期现价格走势图生猪基差 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部 6 价格数据 本周全国标肥猪价差均价在-0.60元/公斤，较上周扩大0.09元/公斤，标肥价差有走阔的趋势。 图标猪、肥猪市场价走势(元/kg）图标肥价差走势（元/kg） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部 7 价格数据 本周全国7公斤断奶仔猪均价为367.62元/头，较上周下跌4.05元/头，环比下降1.09%，同比上涨82.94%。 图规模化养殖场仔猪价格(元/头）图规模化养殖场仔猪价格季节图表（元/头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部 8 价格数据 本周50kg二元母猪市场均价为1646.19元/头，较上周价格稳定，主流报价价在1450-1750元/头区间震荡。市场订单一般，养户考虑降温以及疫病影响暂无补栏；集团场正常更新轮换，短期50kg二元母猪价格呈弱势震荡。 图样本养殖企业二元母猪价格（元/头）图样本养殖企业淘汰母猪价格（元/头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部 9 CONTENTS 目录 02供给数据 10 供给数据 据官方数据，10月底全国能繁母猪存栏量4073万头，环比增加0.3%，同比减少3.2%。 图官方能繁母猪存栏量图三方机构母猪存栏量 数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部11 供给数据 本周全国外三元生猪出栏均重为123.35公斤，较上周下调0.22公斤，环比跌幅0.18%，同比涨0.22%。 图商品猪出栏均重（公斤）图商品猪出栏结构 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部12 供给数据 2024年3季度末生猪存栏42694万头，环比增长2.8%，同比下降-3.5%。生猪出栏52030万头，同比下降3.2%。猪肉产量4240万头，同比下降1.4%。 图全国生猪出栏量（万头）图全国生猪存栏量（万头） 数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部 13 供给数据 2024年1-10月累计进口猪肉88.88万吨，同比减少34.9%。2024年10月进口猪肉9.02万吨，环比减少12.8%，同比减少-1.6%。 图月度猪肉进口量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部14 CONTENTS 目录 03需求数据 15 需求数据 本周屠宰企业开工率为39.08%，较上周上涨1.29个百分点，同比低1.54个百分点。 图样本屠宰企业平均开工率图全国生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部16 需求数据 冻品库存持续去库中。截止到本周四，国内重点屠宰企业冻品库容率为16.96%，较上周微降0.03个百分点。 图重点屠宰企业冻品库存率图重点屠宰企业鲜销率 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部17 CONTENTS 目录 04成本及利润数据 18 成本及利润数据 周内饲料原料价格小幅调整。截至12.16日，全国玉米现货均价为2027元/吨，较上周五下跌15.72元/吨。全国豆粕均价为2858元/吨，较上周五上涨44元/吨。 图生猪饲料价格图饲料原料价格（元/吨） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部19 成本及利润数据 截至12.27日当周，自繁自养成本约为1665元/头，外购仔猪成本约为1903元/头。 图生猪养殖每头成本（元）图出栏生猪总成本 数据来源：博亚和讯、同花顺国联期货农产品事业部20 成本及利润数据 周内养殖盈利环比下降。本周自繁自养周均盈利262.07元/头，环比下跌35.49元/头，外购仔猪养殖周均盈利80.88元/头，环比下跌37.87元/头。周内饲料原料震荡走弱利好生猪。生猪行情先跌后涨，市场标猪供应充足，均价小幅下跌。自繁自养、外购仔猪养殖盈利小幅亏损。 图生猪养殖利润（元/头）图生猪养殖利润（元/头） 数据来源：我的钢铁、博亚和讯国联期货农产品事业部21 成本及利润数据 截至12.27日当周，屠宰企业白条毛利为-8元/头，亏损环比收窄0.5元/头。 图屠宰企业利润情况（元/头）图毛白价差 数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 22 CONTENTS 目录 05政策情况 23 政策情况 根据发改委数据，截至12.11日，猪粮比价为7.68，环比减少0.78%，当前处于正常猪粮比价区间。 图调控措施图猪粮比价 数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 24 T感h谢观a看nks 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎