锦胜集团(控股)中期报告 2024

*仅供识别 目录 2 公司资料 4 管理层讨论及分析 12 其他资料 16 综合损益及其他全面收入报表（未经审核） 17 综合财务状况报表（未经审核） 18 简明综合权益变动表（未经审核） 19 简明综合现金流量报表（未经审核） 20 未经审核综合财务报表附注 公司资料 执行董事 庄金洲先生（主席） 庄华彬先生（行政总裁兼总裁）庄华清先生 独立非执行董事 周安达源先生（于二零二四年七月八日辞任）徐佩文女士 罗子璘先生 张宏业先生（于二零二四年七月八日获委任） 本公司法律顾问有关香港法律：何韦律师行 香港中环 遮打道18号历山大厦27楼 有关开曼群岛法律： Appleby香港鲗鱼涌 华兰路18号太古坊港岛东中心42楼4201-03&12室 有关中国法律： 广东法方律师事务所中国深圳市 宝安区龙井二路 中粮地产集团中心 18楼1806室 核数师 天健国际会计师事务所有限公司 根据财务汇报局条例注册之公众利益实体核数师 香港湾仔 庄士敦道181号大有大厦 15楼1501-8室 估值师 罗马国际评估有限公司香港 湾仔 告士打道39号 夏悫大厦11楼1101-04室 注册办事处 Windward3 RegattaOfficePark P.O.Box1350 GrandCayman,KY1-1108CaymanIslands 总办事处及香港主要营业地点 香港柴湾 永泰道50号港利中心8楼8–10室 公司网址 www.comesure.com 公司秘书 濮玉云女士 法定代表 庄华彬先生庄华清先生 二零二四年中期报告锦胜集团（控股）有限公司02 公司资料 根据公司条例第XI部接收法律程序文件及通告之授权人士 庄华清先生 审核委员会成员 罗子璘先生（主席） 周安达源先生（于二零二四年七月八日辞任）徐佩文女士 张宏业先生（于二零二四年七月八日获委任） 薪酬委员会成员 徐佩文女士（主席） 周安达源先生（于二零二四年七月八日辞任）罗子璘先生 庄华彬先生 张宏业先生（于二零二四年七月八日获委任） 提名委员会成员 徐佩文女士（主席） 周安达源先生（于二零二四年七月八日辞任）罗子璘先生 庄华彬先生 张宏业先生（于二零二四年七月八日获委任） 主要往来银行 香港上海汇丰银行有限公司香港 皇后大道中1号汇丰总行大厦 渣打银行（香港）有限公司香港 德辅道中4–4A号渣打银行大厦 恒生银行有限公司香港 德辅道中83号 星展银行（香港）有限公司香港 中环 皇后大道中99号中环中心地下 中国银行（香港）有限公司香港 花园道1号中银大厦 03锦胜集团（控股）有限公司二零二四年中期报告 股份过户登记总处 OcorianTrust(Cayman)LimitedWindward3 RegattaOfficePark P.O.Box1350 GrandCayman,KY1-1108CaymanIslands 香港股份过户登记分处 卓佳证券登记有限公司香港 夏悫道16号远东金融中心17楼 投资者关系 第一投有限公司香港 中环 永吉街8号诚利商业大厦16楼 股份代号 794 管理层讨论及分析 行业回顾 自二零一九年新型冠状病毒疫情之后，近年来全球经济复苏及增长持续放缓，导致外部营商环境持续竞争激烈及动荡。在全球及国内经济前景悲观的情况下，国内终端客户的消费需求持续疲弱。尤其是中国纸包装制造商，面对外贸订单减少、客户将部分供应链由中国转移至东南亚其他地区等挑战，中国纸包装市场对纸包装产品的需求减少进一步阻碍国内纸包装行业的销售反弹。 因此，截至二零二四年九月三十日止六个月（“本期间”或“期内”），中华人民共和国（“中国”）纸包装行业市场仍然相对不景气，中国纸包装制造商持续面对维持盈利能力及扩大客户基础的压力。尽管如此，由于原材料价格较为稳定，中国领先纸包装制造商一般凭藉其与供应商的长期合作和关系以及有效的存货管理，能够实施有效的成本控制措施，对在市场疲弱的情况下维持其利润率变得更重要。 此外，诚如上文所述，受中国房地产行业面对的挑战、预期对中国出口产品征收新关税及失业率上升等因素影响，全球及国内市场复苏前景悲观及不明朗，消费者信心减弱，令客户及消费者采取预防性态度，将储蓄置于消费之上。因此，根据中国国家统计局（“国家统计局”）的数据，中国的消费品零售额复苏放缓，于二零二四年首九个月按年仅录得3.3%的升幅。 然而，随着中国过渡至后疫情时代，网上消费成为经济增长的主要动力。根据国家统计局的数据，于二零二四年一月至八月，全国实物商品网上零售额达人民币80,143亿元，按年增长8.1%，超过同期消费品零售总额的按年增长率。随着电子商务发展及国内外贸易对纸包装产品的需求增加，本集团对中国纸包装行业的未来前景仍然乐观。 业务回顾 面对上述充满挑战的营商环境，本集团选择继续专注于提供高增值印刷瓦楞纸制包装产品及服务，同时不时检讨及实施具成本效益的控制措施，以维持业务营运的稳定性。期内，本集团注意到部分客户为降低营运成本及减低风险，将部分供应链由中国转移至东南亚其他地区，加大了本集团的销售压力。鉴于纸包装产品需求复苏缓慢，本集团凭藉其于中国纸包装行业的良好声誉及信用，继续稳步前进的同时积极应对各种困难及挑战，并不时审慎调整业务及扩展策略，力求于期内维持收益及利润率。 二零二四年中期报告锦胜集团（控股）有限公司04 管理层讨论及分析 业务回顾（续） 为配合本集团审慎的业务营运及拓展策略，本集团于期内继续寻求进一步拓展国内市场及收入来源，并透过生产集成提升生产效率，使本集团之销售水平及盈利能力得以维持。由于预期本集团位于塘下涌社区的厂房将因政府主导的塘下涌社区重建而关闭及搬迁（“搬迁安排”，详情请参阅本公司日期为二零二四年九月二日之公布），本集团藉此机会重新评估其现有厂房的产能及能力，并认为将本集团现有惠州厂房的生产线与本集团东莞厂房的生产线集成，使后者的生产效率能力最大化，对本集团及本公司股东整体有利。此后，本集团进一步将惠州厂房转为投资物业，为本集团带来额外租金收入，扩大本集团的收入来源，提升本集团物业租赁业务的盈利能力。 此外，近年来本集团继续对销售组合作出策略性调整，加强纸板及半成品产品（相对于印刷瓦楞纸制包装产品，纸板及半成品产品的应收货款周转周期较短）的销售，以减低整体开支，最终提升本集团的长期经营效益。 本集团亦与主要供应商维持长期稳固的互利关系，确保可靠、优质的原材料供应。因应消费者将供应链转移到东南亚，本集团进一步利用与国内外（包括东南亚）供应商的关系，策略性地调整向国内外供应商采购原材料的比例（一般成本较低，但涉及额外交付时间），以满足客户的各种成本考虑及时间要求，使本集团能更有效及灵活地根据客户的需求控制成本、时间及质量，成为本集团营运效率的重要影响因素。 透过实施上述策略及措施，尽管营商环境欠佳，本集团于本期间的收益由二零二三年同期约385,900,000港元增加约2.1%至约394,100,000港元。 于本期间，本集团实施上述一系列降本增效措施，继续保持营运效率及成本控制能力。因此，尽管销售组合的策略性变动（涉及纸板及半成品产品以及其生产线集成）对毛利率造成影响，本集团于本期间的毛利及毛利率仍轻微改善，分别约为71,000,000港元及18.0%（二零二三年同期：约67,200,000港元及约17.4%）。同时，本集团继续加强风险管理系统，将营运资金、现金流、汇率波动等风险控制在最小范围内，为实现优质可持续发展奠定坚实基础。 尽管如此，由于深圳市宝安区城市更新和土地整备局的撤离安排无可避免，本集团于本期间录得其他营运费用约12,400,000港元（二零二三年同期为零港元），主要是由于本集团位于塘下涌社区的厂房关闭所产生的法定裁员成本，以及因撤离安排而出售及撇销物业、厂房及设备的亏损。本集团已收取约3,100,000港元的赔偿（赔偿条款由政府主导，并根据深圳政府部门的法定要求计算）及终止租赁收益3,900,000港元，以抵销部份上述影响。 05锦胜集团（控股）有限公司二零二四年中期报告 管理层讨论及分析 业务回顾（续） 基于以上因素，本集团于本期间的净亏损减少约21.1%至约7,500,000港元（二零二三年同期：约9,500,000港元）。 经营业绩 截至九月三十日止六个月 二零二四年二零二三年 千港元(%)千港元 (%) 销售货物 中国国内销售 338,777 87.2 335,198 87.6 国内付运出口销售 29,953 7.7 28,698 7.5 直接出口销售 19,855 5.1 18,925 4.9 388,585 100.0 382,821 100.0 物业租赁 租金收入 5,536 3,078 总收益 394,121 385,899 毛利率 18.0 17.4 净亏损率 (1.9) (2.5) 收益 本集团以生产优质瓦楞纸板产品及解决方案见称，期内继续以纸包装业务为主要业务。面对上述充满挑战的营商环境，本集团的客户亦继续将其部分供应链由中国转移至其他东南亚地区，并放缓订货速度以分散业务风险。为维持销售水平及业务发展可持续性，本集团于期内继续加强纸板及半成品产品的销售，以配合纸包装行业的市场需求转变。由于本集团近年致力于集成现有生产设施及扩大国内市场的客户基础，加上本集团物业租赁业务收入来源扩大，本集团的总收益在外部因素的影响下，虽然面对销售压力，但仍能保持稳定。本集团于期内的总收益约为394,100,000港元，较二零二三年同期约385,900,000港元增加约2.1%。 广东业务 本集团的广东厂房主要从事高增值纸包装业务，包括生产优质瓦楞纸板及结构设计纸制包装产品，期内仍为本集团的主要业务。本集团于本期间的货品销售收益约为388,600,000港元，较二零二三年同期的382,800,000港元增加约1.5%。期内，客户对供应链地点的选择转变倾向于降低成本，加上经济复苏持续缓慢，本集团透过策略性调整业务营运（包括改变销售产品组合）以配合不断转变的市场需求，从而维持收益水平。尽管纸板及半成品产品的售价较低，因应其较短的应收货款周转周期，本集团仍能吸引更多客户，分摊成本及争取更多订单，期内的收益表现证明本集团的经营策略能继续为本集团的长远业务增长奠定坚实基础。 二零二四年中期报告锦胜集团（控股）有限公司06 管理层讨论及分析 收益（续） 物业投资 期内来自物业投资业务的收益约为5,500,000港元，较二零二三年同期约3,100,000港元大幅增加约77.4%。自集成生产线至东莞厂房后，本集团位于惠州的前生产基地转为投资物业，并于二零二四年六月成功出租予独立第三方，为本集团带来更多租金收入。 毛利 本集团透过策略性调整其销售组合维持纸板及半成品产品的销售比例，有助本集团于期内争取现有客户订单及在国内市场吸引新客户订单，同时缩短了生产时间及存货周转，提高了本集团的生产效率；但与印刷瓦楞纸制包装产品相比，本集团的此类产品的利润率较低，且主要依赖以合理的市场价格获得优质而充足的原材料供应。期内，本集团与主要供应商保持长期合作关系，采购渠道灵活，存货管理有效，满足了本集团经营策略的需求。此外，本集团透过生产集成将营运位于东莞的新厂房的产能最大化，亦有效降低本集团的固定成本，提高了成本效益。同时，本集团惠州物业于期内成功租出，增加物业租赁业务对本集团毛利总额的贡献。因此，本集团整体毛利及毛利率分别增加至约71,000,000港元及约18.0%，仍维持于健康及盈利水平（二零二三年同期分别约67,200,000港元及约17.4%）。 广东业务 广东业务为本集团之主要业务，于期内对本集团之毛利贡献最大。作为本集团维持收益及市场份额的业务策略，本集团期内维持纸板及半成品包装产品在其销售组合中所占比重的水平。凭藉该等产品的销售成本较低、本集团的严格成本控制及本集团东莞厂房的生产集成，本集团于期内仍能维持毛利水平。期内广东业务产生的毛利增加至约65,900,000港元，而二零二三年同