热轧卷板市场周报：宏观真空产业淡季，热卷窄幅震荡运行

周度要点小结

• 行情回顾：热卷2505合约期价收3400元/吨，跌10元；杭州涟钢热卷现货价3480元/吨，涨10元。产量环比下降5.58万吨至307.14万吨，需求环比下降4.80万吨至309.33万吨，库存持稳在307.09万吨，华东长流程利润盈亏边缘110元/吨，钢厂盈利率49.78%。
• 行情展望：宏观方面，商务部将研究“两新”政策扩围，国务院总理李强强调巩固经济回升势头，提高财政赤字率加大支出。供需方面，去库双减，产量回落，库存持稳。成本支撑方面，焦炭5轮提降，焦煤供应宽松，铁矿钢厂库存控制。技术方面，热卷2505周K线偏空。策略建议：热卷主力合约震荡运行，区间3340-3430。

期现市场

• 持仓量环比下降19万手至138万手，月差增8个点至-34。
• 库存期货环比下降33315吨至415548吨，期货卷螺差增1至132。
• 杭州热卷现货涨10元至3480元，基差增20个点至80。

基本面数据图表

• 钢坯降10元至3110元，热卷成本增2元至3351元。
• 双焦价格持平，双焦比值增0.04至1.56。
• 热卷产量降5.58万吨，铁水产量降1.54万吨至227.87万吨，钢厂盈利率49.78%。
• 总库存降2.19万吨至307.09万吨，表需降2.86万吨。
• 乘用车市场11月产销创新高，空调产量1-11月增9.4%。
• 挖掘机销量增17.9%，船舶出口增26.7%。
• 钢材出口降17.0%，制造业投资增9.3%。