热轧卷板市场周报：宏观真空产业淡季，热卷窄幅震荡运行

「2024.12.27」 热轧卷板市场周报 宏观真空产业淡季，热卷窄幅震荡运行 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号Z0021386助理研究员：李秋荣 期货从业资格号F03101823 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至周五白天收盘，热卷2505合约期价为3400（-10），杭州涟钢热卷现货价格为3480（+10）。（单位：元/吨） 2.产量：产量有所回落。307.14（-5.58），去年同期317.05。（单位：万吨） 3.需求：需求环比下降4.80万吨。309.33（-2.86），去年同期325.73。（单位：万吨） 4.库存：累库，库存持稳。总库存307.09（-2.19），去年同期304.90。（单位：万吨） 5.利润：12月26日，华东长流程利润盈亏边缘普遍在110元/吨。 6.钢厂盈利率：钢厂盈利率49.78%，环比增1.30%，年同比增加21.64%。 行情展望 1.宏观方面，商务部召开消费品以旧换新专题新闻发布会介绍，正与有关方面一道，抓紧研究制定明年“两新”政策加力扩围；国务院总理李强表示，要与各种不确定因素抢时间，对已经确定的工作能早则早、宁早勿晚、加快推进，不断巩固经济回升向好势头；国务院提高专项债项目资本金比例至30%，范围扩至数字经济、低空经济等；全国财政工作会议12月23至24日在北京召 开。会议指出，要提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。 2.供需方面，去库，供需双减，产量回落，库存持稳。 3.成本支撑方面，焦炭现货5轮提降，焦煤供应宽松边际支撑或下移；铁矿方面，目前来看，钢厂有意控制库存，钢厂库存难有大幅上涨趋势。 4.技术方面，热卷2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。 5.策略建议：宏观面，产业面进入淡季，盘面短期交易弱现实，操作上，热卷主力合约震荡运行对待，运行区间参考：3340-3430。 持仓量环比下降19万手；月差增8个点 图1、热轧卷板期货持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图2、热卷合约价差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月27日，热卷期货持仓量为138万手，环比下降19万手。 截至2024年12月27日，热卷1-5合约月差为-34，环比增8个点。（单位：元/吨） 热卷库存期货环比下降33315吨，期货卷螺差环比增加1 图3、上期所热轧卷板仓单日报 来源：wind瑞达期货研究院 图4、热卷期货-螺纹期货主力合约价差 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月27日，热卷库存期货为415548吨，环比下降33315吨。 截至2024年12月27日，热卷螺纹期货主力价差为132，环比增1。 杭州热卷现货价格环比涨10元/吨，基差环比增20个点 图5、主流城市热轧卷板现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图6、热卷主力合约基差-杭州 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月27日，杭州热卷现货价格为3480，环比涨10元/吨。 截至2024年12月27日，杭州热卷基差为80，环比增20个点。 钢坯环比下降10元/吨，热卷成本环比增2元/吨 图7、江苏钢坯现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税&废钢价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年12月27日，钢坯现货报价3110，环比下降10。（单位元/吨） 2024年12月26日，华东热卷即时长流程成本为3351，环比增2。（单位元/吨） 双焦价格环比持平；双焦比值环比增0.04 图9、日照港焦炭价（准一级）图10、双焦期货比值 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至12月26日，日照港焦炭平仓价为1760元/吨，环比持平；内蒙古焦煤出厂价为1390元/吨，环比持平。 截至2024年12月27日，双焦比值为1.56，环比增0.04。（单位：元/吨） 热卷产量环比下降5.58万吨；铁水产量环比下降1.54万吨 图11、热卷产量 来源：wind瑞达期货研究院 图12、247家钢厂日均铁水产量 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期热卷实际产量307.14万吨，环比下降5.58万吨。 截至12月26日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量227.87万吨，环比下降1.54万吨，年同比增6.59万吨；钢厂盈利率 49.78%，环比增1.30%，年同比增加21.64%。本期共新增5座高炉复产，11座高炉检修，多数钢厂陆续对高炉进行不同程度的年检， 总库存环比下降2.19万吨 图13、热卷总库存图14、热卷钢厂库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel统计，本期热卷实际产量307.14万吨，环比下降5.58万吨；钢厂库存为80.34万吨，环比增加0.71万吨；社库226.75万吨，环比下降2.90万吨；总库307.09万吨，环比下降2.19万吨，表需309.33万吨，周环比下降2.86万吨。去库，供需双减，产量回落，库存持稳。 乘用车市场11月产销历史新高；1-11月空调产量累计增长9.4% 图15、销量:汽车:当月值图16、产量:空调:当月值 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 中国汽车工业协会数据显示，11月，我国汽车产销量分别为343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长 11.1%和11.7%，创下月度产销历史新高。 11月销售各类挖掘机同比增长17.9%；11月船舶出口同比增长26.7% 图17、挖掘机销量:当月值图18、出口数量：船舶 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年11月销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%。其中，国内销量9020台，同比增长20.5%；出口量8570台，同比增长 11月钢材出口环比减少190.4万吨；制造业投资增长9.3% 图19、出口数量:钢材:当月值图20、制造业投资:累计同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 2024年11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。