橡胶甲醇原油日报：偏多情绪主导 能化偏强运行
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2023年11月3日橡胶甲醇原油 偏多情绪主导能化偏强运行 核心观点 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周五国内沪胶期货2401合约呈现缩量减仓，震荡略微企 稳的走势，盘中期价重心维持至14200-14400元/吨区间内运行。收盘时期价略微收涨0.35%至14245元/吨。1-5月差贴水幅度小幅缩小至50元/吨。随着前期需求利多数据逐渐被市场消化以后，在偏空宏观 氛围的压制下，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡走势。 甲醇：本周五国内甲醇期货2401合约呈现放量减仓，大幅上涨 的走势，期价最高上涨2453元/吨一线，最低下探至2388元/吨，收盘时大幅上涨2.21%至2448元/吨。1-5月差贴水幅度扩大至6元/吨。随着国内和海外甲醇供应压力回升，而需求驱动预期减弱，不过国内社库和港口库存持续去化，支撑甲醇期价。预计后市甲醇2401合约维持震荡的走势。 原油：本周五国内原油期货2312合约呈现放量减仓，震荡小幅 上涨的走势，期价最低下探至641.6元/桶，最高上涨至658.6元/桶， 收盘时期价小幅上涨0.88%至656.8元/桶。盘中期价重心逼近660元 /桶一线运行，期价收复5日和60日均线。随着中东地缘因素逐渐被市场消化，短期偏空的宏观氛围和偏弱的需求预期成为压制油价的主要驱动因素。预计后市国内原油期货2312合约料维持高位震荡的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至10月27日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为51.71万吨， 较上期减少了0.84万吨，降幅1.60%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.92 万吨，较上期增加0.24万吨，增幅1.54%。二者库存合计达67.63万吨，周环 比小幅减少0.60万吨，为连续第11周下降，累计跌幅达20.52万吨。 截止2023年10月27日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.2%， 较上周小幅下滑2.10个百分点，同比大幅增加22.60个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.00%，较上周略微下滑0.10个百分点，同比大幅增加 19.10个百分点。 在终端零售环节，中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”（VIA）显示，2023年10月的库存预警指数为58.6%，较去年同期微降0.4个百分点，但环比上月有所上升，增长了0.8%，库存预警指数位于荣枯线之上。意味着库存量高于正常水平，汽车行业流通当前正处于不景气的区间。 甲醇 2023年10月份中国物流业景气指数为52.9%，环比回落0.6个百分点。2023 年10月份，我国重卡市场销售约7.7万辆左右，环比9月下降10%，比上年同 期的4.8万辆增长60%，净增加接近3万辆。这是今年市场继2月份以来的第 九个月同比增长，今年1-10月，重卡市场累计销售78.4万辆，同比上涨37%， 同比累计增速扩大了2个百分点。 截止2023年10月27日当周，国内甲醇平均开工率维持在74.22%，周环比略微减少0.35%，月环比小幅回落3.69%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比小幅减少5.73万吨，至169.04万吨。 截止2023年10月27日当周，国内甲醛开工率维持在29.34%，周环比略微增加0.31%。同时二甲醚方面，开工率维持在19.87%，周环比小幅增加2.17%。醋酸开工率维持在86.12%，周环比大幅下跌8.80%。MTBE开工率维持在55.77%，周环比小幅增加1.18%。除了传统消费领域出现改善外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求也明显好转。截止2023年10月中旬，国内甲醇制烯烃装置开工 率在90.26%，周环比小幅回落2.56%。截止2023年10月20日，国内甲醇制 烯烃期货盘面利润为186元/吨，周环比小幅减少25元/吨。 截止2023年10月26日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在69.84万吨，周环比略微减少0.06万吨，月环比大幅减少15.14万吨，较 去年同期大幅增加36.23万吨。其中华东港口甲醇库存达49.64万吨，周环比 小幅增加0.94万吨，华南港口甲醇库存达20.20万吨，周环比小幅减少1万 吨。截至2023年10月25日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.61万吨，周 环比小幅减少1.01万吨，同比小幅减少9.02万吨。 原油 截至2023年10月27日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅增加2 座，至504座。美国原油日均产量1320万桶，周环比增加0万桶/日，同比增 加130万桶/日。 截止2023年10月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 7.73167亿桶，比前一周增长77.3万桶；美国商业原油库存量4.21893亿桶， 比前一周增长77.4万桶；美国汽油库存总量2.23522亿桶，比前一周增长6.5 万桶；美国炼厂加工总量平均每天1525.1万桶，比前一周增加6.2万桶；炼油厂开工率85.4%，比前一周下降0.2个百分点。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2149.8万桶，增长27.2万桶。过去的一周，美国石油战 略储备3.51274亿桶。 截至2023年10月24日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在300765 张，周环比大幅减少5623张，较9月均值326168张小幅减少25403张，降幅达7.79%。与此同时，截至10月24日，Brent原油期货净多持仓量维持在205460，周环比略微增加149张，较9月均值242853张大幅减少37393张，降幅达 15.40%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比大幅下降。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12900元/ 吨 +0元/吨 14245元/吨 +45元/吨 -1300元/吨 -20元/吨 甲醇 2430元/吨 +0元/吨 2393元/吨 +55元/吨 +37元/吨 -6元/吨 原油 607.8元/桶 +0元/桶 656.8元/桶 +7.8元/桶 -41.2元/桶 -2.3元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
