点评报告：5年200亿布局低空经济，阿维塔C轮融资加速新能源转型

华龙证券研究所发布长安汽车（000625.SZ）点评报告，维持“买入”评级。报告核心观点如下：

事件与布局
长安汽车与亿航智能签署战略合作协议，共同研发飞行汽车，并计划未来5年投资200亿元布局低空经济，未来10年投入超1000亿元探索陆海空立体出行解决方案。

关键数据

1. 阿维塔科技C轮融资：完成超110亿元C轮融资，主要出资方包括长安汽车、渝富系、南方资产系基金等；拟于2026年IPO上市，募集资金将用于车型研发、品牌建设和海外拓展。
2. 投资引望：长安汽车拟持股10%，深化与华为合作，确保车型智驾实力保持国内领先。
3. 市场表现：2024年12月10日工信部披露的390批新车公告中，深蓝S09（增程SUV）、启源C798（插混SUV）和阿维塔06（纯电/增程轿车）等新品聚焦家用市场，预计2025年陆续上市。

投资逻辑

1. 新能源转型：深蓝、阿维塔、启源三大品牌新品储备充足，阿维塔06预计2025Q2上市，对标理想L系列。
2. 全球化拓展：泰国右舵生产基地预计2025年一季度投产，首年产能10万辆，未来增至20万辆，辐射全球右舵市场。

研究结论
预计公司2024-2026年归母净利润分别为61.72/81.09/109.77亿元，当前股价对应PE为22.4/17.0/12.6倍，低于可比公司平均值，维持“买入”评级。

风险提示
宏观经济不及预期、新产品销量不及预期、海外生产基地建设不及预期、上游原材料涨价、地缘政治风险。